中国电影（600977）2025年上半年业绩下滑显著，需关注应收账款与盈利能力

近期中国电影（600977）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

中国电影（600977）发布的2025年中报显示，公司上半年营业总收入为17.17亿元，同比下降19.13%；归母净利润为-1.1亿元，同比下降154.35%；扣非净利润为-2.11亿元，同比下降231.69%。第二季度单季营业总收入为7.23亿元，同比下降34.1%；归母净利润为3038.66万元，同比下降71.38%；扣非净利润为-1736.44万元，同比下降121.91%。

盈利能力分析

公司2025年上半年毛利率为5.44%，同比减少79.02%；净利率为-5.98%，同比减少166.65%。每股收益为-0.06元，同比减少154.13%。每股经营性现金流为-0.29元，同比减少6538.61%。这些数据表明公司在报告期内盈利能力显著下降。

成本与费用控制

营业成本同比增加了3.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计为1.98亿元，三费占营收比为11.55%，同比增加了11.25%。销售费用同比增加了17.52%，主要是由于业务宣传支出增加；管理费用同比减少了10.23%，财务费用同比减少了17.36%，主要是由于利息收入增加。

应收账款与现金流

截至报告期末，公司应收账款为9.17亿元，占最新年报归母净利润比达653.13%。应收账款同比减少了42.45%，主要原因是临近期末票房分账款有所减少。经营活动产生的现金流量净额为-0.29元，同比减少了6538.61%，主要受影片票房结算周期影响。

主营业务表现

从主营收入构成来看，发行业务收入为6.51亿元，占总收入的37.92%，毛利率为27.95%；放映业务收入为5.21亿元，占总收入的30.36%，毛利率为18.99%；科技业务收入为3.07亿元，占总收入的17.86%，毛利率为23.07%；创作业务收入为1.2亿元，占总收入的7.00%，毛利率为-249.76%；服务业务收入为1.05亿元，占总收入的6.10%，毛利率为35.08%。

发展回顾与展望

2025年上半年，全国电影总票房为292.3亿元，同比增长22.95%，其中国产片票房占比90.57%。公司实现营业收入17.17亿元，同比下降19.13%；归母净利润为-1.10亿元，同比下降154.35%。公司业务涵盖创作、发行、放映、科技、服务、创新六大板块。尽管公司主导或参与出品的14部电影累计票房达到60.82亿元，但整体业绩仍受到进口影片票房低于上年同期以及主投主控影片票房不及预期的影响。

总结

中国电影（600977）2025年上半年业绩表现不佳，主要体现在营业总收入、净利润、毛利率等关键财务指标的显著下滑。公司需重点关注应收账款的回收情况以及盈利能力的提升，以应对当前面临的挑战。

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