德固特（300950）2025年中报财务简析：净利润同比下降28.23%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期德固特（300950）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.5亿元，同比下降8.66%，归母净利润4903.21万元，同比下降28.23%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.25亿元，同比上升35.37%，第二季度归母净利润2535.9万元，同比上升43.4%。本报告期德固特三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达80.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率39.14%，同比减2.91%，净利率19.6%，同比减21.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计2556.6万元，三费占营收比10.22%，同比增80.39%，每股净资产5.0元，同比增5.53%，每股经营性现金流0.44元，同比增374.39%，每股收益0.33元，同比减26.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.69%，资本回报率强。去年的净利率为19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.87%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为5.23%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.81%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达114.45%）

持有德固特最多的基金为诺安灵活配置混合，目前规模为6.57亿元，最新净值3.099（8月27日），较上一交易日下跌2.18%，近一年上涨21.34%。该基金现任基金经理为刘晓飞。

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