金马游乐（300756）2025年中报财务简析：净利润同比增长132.69%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期金马游乐（300756）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.12亿元，同比下降0.35%，归母净利润3531.92万元，同比上升132.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.93亿元，同比下降10.67%，第二季度归母净利润3598.36万元，同比上升560.1%。本报告期金马游乐盈利能力上升，毛利率同比增幅22.83%，净利率同比增幅140.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.68%，同比增22.83%，净利率10.85%，同比增140.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计4846.52万元，三费占营收比15.54%，同比减18.68%，每股净资产8.94元，同比增1.57%，每股经营性现金流0.38元，同比减39.5%，每股收益0.22元，同比增120.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.1%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.39%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-3.85%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.83%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1587.89%）

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