海顺新材（300501）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海顺新材（300501）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.58亿元，同比上升1.38%，归母净利润2711.82万元，同比下降53.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.72亿元，同比下降6.67%，第二季度归母净利润985.25万元，同比下降71.72%。本报告期海顺新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达390.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.3%，同比减25.9%，净利率5.54%，同比减50.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计8539.93万元，三费占营收比15.31%，同比增13.38%，每股净资产8.08元，同比减5.07%，每股经营性现金流-0.08元，同比增1.31%，每股收益0.14元，同比减53.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.01%，资本回报率不强。去年的净利率为7.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.8%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.01%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.6%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达390.76%）

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