洪城环境（600461）：2025年中报显示营收下降但净利润微增，需关注现金流与应收账款_股票频道

近期洪城环境（600461）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

洪城环境（600461）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为36.87亿元，同比下降6.54%。尽管营业收入有所下滑，但归母净利润达到6.09亿元，同比上升0.68%，扣非净利润为6.05亿元，同比上升0.31%。这表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了一定成效。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为17.65亿元，同比下降1.63%，归母净利润为2.77亿元，同比下降1.56%，扣非净利润为2.74亿元，同比下降2.16%。虽然单季度营收和利润略有下降，但整体趋势较为平稳。

主要财务指标

应收账款与现金流

值得注意的是，本报告期洪城环境的应收账款上升至29.9亿元，同比增幅达34.71%，应收账款与利润的比例高达251.27%。此外，每股经营性现金流为0.27元，同比下降45.82%，显示出公司在现金流管理方面存在一定压力。

主营业务构成

公司主营业务收入构成如下：

主营分类	主营收入（亿元）	收入占比	主营利润（亿元）	利润占比	毛利率
污水分部	13.9	37.69%	5.88	47.78%	42.31%
能源分部	13.28	36.00%	1.2	9.75%	9.04%
自来水分部	4.36	11.83%	2.15	17.51%	49.40%
工程分部	4.32	11.70%	0.865452	7.03%	20.06%
固废处理分部	3.82	10.35%	1.45	11.76%	37.93%
其他分部	1.65	4.48%	0.586788	4.77%	35.56%
其他(补充)	0.577666	1.57%	0.296798	2.41%	51.38%
分部间抵销	-5.02	-13.61%	-0.12612	-1.03%	--

发展回顾与展望

2025年，洪城环境继续遵循“提升营业收现率、项目引领带动、安全稳定”的工作方针，着力提升营业收现率，强化应收款项管理，确保现金流健康稳定。公司持续开拓管道直饮水市场，稳步推进“水务+光伏”工程，大力拓展固废、危废综合处置及流域治环保业务，深入探索厂网一体化运维新模式。

财务健康状况

根据财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.75%），债务状况（有息资产负债率已达31.47%），以及应收账款状况（应收账款/利润已达251.27%）。

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