晨光股份（603899）2025年中报简析：净利润同比下降11.97%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期晨光股份（603899）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入108.09亿元，同比下降2.19%，归母净利润5.57亿元，同比下降11.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入55.64亿元，同比下降0.04%，第二季度归母净利润2.39亿元，同比下降5.57%。本报告期晨光股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达334.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.45%，同比增0.22%，净利率5.26%，同比减13.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.39亿元，三费占营收比12.39%，同比增8.5%，每股净资产9.26元，同比增4.11%，每股经营性现金流0.71元，同比减10.6%，每股收益0.61元，同比减11.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.79%，资本回报率强。去年的净利率为6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.03%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为14.79%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达334.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在15.36亿元，每股收益均值在1.67元。

持有晨光股份最多的基金为景顺长城新兴成长混合A，目前规模为188.13亿元，最新净值1.813（8月27日），较上一交易日下跌2.26%，近一年上涨17.57%。该基金现任基金经理为刘彦春。

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