皖天然气（603689）2025年中报财务简析：净利润同比下降2.6%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期皖天然气（603689）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入26.74亿元，同比下降8.49%，归母净利润1.85亿元，同比下降2.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.2亿元，同比下降9.93%，第二季度归母净利润8410.73万元，同比上升1.09%。本报告期皖天然气盈利能力上升，毛利率同比增幅5.5%，净利率同比增幅5.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.9%，同比增5.5%，净利率7.01%，同比增5.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.13亿元，三费占营收比4.23%，同比增4.11%，每股净资产6.68元，同比增6.07%，每股经营性现金流1.06元，同比增22.72%，每股收益0.38元，同比减5.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-40.06%,原因:公司结构性存款到期赎回。
2. 预付款项变动幅度为-66.08%,原因:预付上游气源商气款减少。
3. 合同资产变动幅度为-31.17%,原因:到结算期转入应收账款。
4. 其他非流动资产变动幅度为44.22%,原因:预付工程款增加。
5. 短期借款变动幅度为79.23%,原因:新增流动资金贷款。
6. 应交税费变动幅度为-44.52%,原因:企业所得税缴款及应交增值税减少。
7. 研发费用变动幅度为32.06%,原因:公司加强创新和研发。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-96.27%,原因:闲置募集资金购买的理财产品到期赎回金额较上年同期减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为40.32%,原因:偿还债务支付的现金较去年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.2%，资本回报率一般。去年的净利率为5.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.64%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为4.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.47%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.38%）

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