八一钢铁（600581）2025年中报简析：亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期八一钢铁（600581）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入87.33亿元，同比下降6.73%，归母净利润-6.97亿元，同比上升3.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入52.22亿元，同比下降11.09%，第二季度归母净利润-3.27亿元，同比下降5.99%。本报告期八一钢铁短期债务压力上升，流动比率达0.22。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率0.49%，同比增122.76%，净利率-8.0%，同比减4.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.63亿元，三费占营收比5.31%，同比增5.68%，每股净资产-0.38元，同比减155.63%，每股经营性现金流-0.17元，同比减120.92%，每股收益-0.45元，同比增2.79%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.49%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-22.61%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.93%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.1%、流动比率仅为0.22）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达103.43%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在钢铁领域方面有哪些竞争优势呢？生产线及设备是否处于世界领先水平，落后产能是否优胜劣汰？
答：尊敬的投资者您好
一、竞争优势主要体现在
（一）区位优势新疆地处亚欧大陆腹地，位于新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国-中亚-西亚、中巴经济走廊交汇处，与周边8个国家接壤，拥有国家批准的对外开放口岸20个,随着我国扩大对外开放、西部大开发等的深入推进，新疆从相对封闭的内陆变成对外开放的前沿。公司作为西北地区重要的大型钢铁企业、新疆唯一的钢铁上市公司，是新疆产业链最长、产能水平最高、产品品种最全、规模最大的钢铁企业，市场话语权大幅提升，区域市场的行业地位更加稳固。
（二）技术环保优势公司2500m3HyCROF示范项目实现全氧冶炼、脱碳煤气加热循环利用，减碳效果明显，为公司掌握绿色低碳冶金关键核心技术，建设低碳冶金示范性项目，引领低碳冶金技术发展提供理论依据。为公司绿色低碳、高效、低成本、高质量发展奠定基础，2024年八一钢铁环保绩效创。
（三）产品优势公司聚焦关键核心技术突破，以提升高端精品钢种市占率为目标，采用 “吨钢利润” 衡量效益，推动产品结构向高附加值升级。结合“双碳”目标，着力开发适用于新能源领域的绿色钢材，推动材料在应用端的轻量化设计，降低下游行业碳排放。
（四）智慧发展优势建成覆盖“8+1”业务体系的数智管控平台，搭建“四级指标体系”智慧管理架构，开启了“迪敏”数智管控新进程，管理效能显著提升。建成新疆首家“5G 工业互联网+安全生产”的创新示范基地，智慧安全管理走在全疆前列。
二、公司在高端化、智能化、绿色化方面均取得了显著成效。例如，400立方米级HyCROF工业试验研发项目达到了预期增产减碳效果，2500立方米HyCROF实现降低固体燃料19.8%的阶段效果。大型冶金煤气脱碳装置的功能效率达到行业先进值。公司在部分关键技术和设备上已达到行业先进水平。
三、供给侧结构性改革的深入推进，使得行业逐步向绿色化、智能化、高端化方向发展，落后产能加速退出，行业集中度进一步提升。八一钢铁作为新疆地区的钢铁龙头企业，在“双碳”目标和环保政策的推动下，将在绿色生产和技术升级方面持续发力，以巩固区域市场地位。感谢关注。

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