梦洁股份（002397）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期梦洁股份（002397）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    目前，公司聚焦以套件、被芯、枕芯等床上用品为主的家用纺织业务，涵盖大家居业务、洗护业务等，集研发、生产、推广、销售于一体。公司业务模式以国内线下直营、加盟门店和线上传统电商、社交电商为主。

    家用纺织业务：公司旗下拥有“中华老字号”品牌梦洁及寐MINE、梦洁宝贝等多个自有家纺品牌，通过大型百货商超、购物中心专柜，旗舰店，专卖店，奥特莱斯折扣店、团购特渠等线下销售渠道和传统电商、社交电商等线上销售网络，覆盖超高端、中高端及大众消费群体，以多样化的产品类型、风格系列与高标准的会员服务满足广大国民家纺消费需求。

    大家居业务：家居品牌梦洁家居从事床垫、沙发等家居产品研发、生产及销售；寐大宅项目从事高端宅邸整体家装设计；秉承“全球精选”理念，公司还独家代理了Morris＆Co、Agraria、Somma、Haman等多个海外百年家居品牌。

    洗护业务：洗护品牌“梦洁七星洗护”“七星洗护”精选全球高端商用洗护设备、环保洗涤剂，在北京、上海、成都、长沙等一线城市开设智能洗护中心与洗护旗舰店，深耕高端床品及奢侈品牌服装、鞋包专业洗护。

    1、行业整体向好，压力与机遇并存

    （1）2025年上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，展示中国经济强大韧性。据国家统计局公布，2025年上半年，国内生产总值同比增长5.3%，社会消费品零售总额同比增长5.0%，宏观经济企稳带动消费回温，为家纺内需增长提供基础支持；国家出台“消费品以旧换新”“国家补贴”等系列政策促进消费，家纺类产品纳入部分省份国补范围，家纺行业积极利用消费补贴带动门店销售，行业整体向好发展。

    （2）消费市场出现向性价比倾斜的趋势，中小品牌扎堆低端市场引发价格战，家纺行业集中度虽缓慢提升，但中小企业的同质化产品导致毛利率普遍承压；受制于全球经济波动与关税战、贸易战风险，部分进口原料出现价格上涨，加剧企业经营成本压力。

    （3）新消费热点及数字化工具涌现。采用新面料、新工艺、新技术等的产品受到市场欢迎，大健康、绿色环保、国风国潮等新消费场景为家纺行业开拓增量市场；头部企业运用AI技术，AI客服、数字人直播、大数据模型等新工具赋能行业；抖音、小红书等内容平台本地生活业务爆发，拉美、非洲等新兴市场跨境电商高速增长，智慧零售与跨境出海为行业带来发展机遇。

    2、公司2025年上半年的主要经营情况

    2025年上半年，公司继续实施“高端床上用品”核心战略。据中华全国商业信息中心统计，公司连续16年（2009-2024年）位列高端床上用品全国销量第一。以摘得“中华老字号”殊荣为契机，公司对品牌形象、产品品质、服务体系、零售模式再度升级，与抖音等本地生活平台进行深度合作，探索线上线下一体发展的新零售模式，迎接中国家纺行业在新形势下的挑战与机遇。报告期内，公司实现营业总收入73,384.73万元，同比下降14.83%；归属上市公司股东的净利润2,541.50万元，同比增长26.27%。

    （1）坚持产品领先打造爆品：2025年上半年，春夏主推新品爆款；汲取中华文化灵感，携手非遗大师，打造梦洁“中国非遗”系列、寐MINE“天域”系列套件上市热销；聚焦益趣卧室场景，梦洁宝贝“花园”系列套件深受市场好评；切合健康睡眠热点，运用生态环保材料，梦洁家居“山茶花”系列床垫取得销量突破；打造“反季羽绒爆破”促销场景，梦洁“登峰”系列羽绒被新品“登峰传奇”“登峰520”提前上新、抢占市场，取得不错效果。

    （2）品牌发声凸显高端势能：2025上半年，节日节点品牌推广不断；春节期间，联合大型人文历史纪录片《中国》恭贺新春，品牌形象大片亮相全国一线城市核心商圈、交通枢纽巨屏，营造“过中国新年，用中国梦洁”浓烈氛围；520期间，携手湖南广电推出《一辈子一被子》520主题大片，全国共同见证爱情最美的样子，强化“中国婚礼，家有喜事选梦洁”用户心智；梦洁“中国婚礼”全国巡展落地大湾区时尚嘉年华、2025长沙时装周、2025中国奥莱时尚节等多个时尚活动，实现时尚破圈；强化高端品牌定位，开展优质原料溯源，组织核心加盟商、忠实会员、媒体、KOL等前往广西马山、四川宁南桑蚕丝基地及吉林长白山羽绒基地溯源，相关内容在小红书、视频号等自媒体平台引发广泛传播。

    （3）用户生态聚焦精细流量运营：公司聚焦用户流量运营。公司着力升级智慧会员系统，打造核心指标分析看板，赋能终端门店管理人员，公司聚集梦洁福娘、梦洁洗护、会员私享会等独有服务，家居管家、会员沙龙等日常服务，会员年卡、会员专享等销售服务于一体，对全渠道全链路会员进行生命周期管理，以高标准、高频次的精细服务不断触达用户；公司打造《姐姐的生活美学》IP，征集全国优质会员，用心记录美好瞬间，唤醒大众群体对于高端床品、美好生活的向往；公司优化薪酬绩效考核方式，会员管理纳入考核，驱动会员服务做实、做细、做深。

    （4）零售管理发力本地生活：紧跟大众消费趋势变化，丰富新零售业务。公司与抖音官方平台在“本地生活”板块开启深度合作，线下门店开通抖店，通过网红达人探店、门店每日直播、用户社群爆破等形式，打开终端流量入口，全域引流到店消费；2025年上半年，公司通过“521国补抢先购直播夜”“全球精选溯源直播”等大型直播活动，售卡售券引流到店，提升门店客流及销量。

    （5）制定行业标准助推产业发展：公司专注核心技术研发，积极参与标准制定，助力产业升级、持续发展；2025年上半年，公司联合广检集团、青海省市场监督管理局成立“梦洁高原（极地）床品研究院”，以天然高原（极地）严寒环境，助力锁温材料研发及秋冬新品设计；联合广检集团共建行业首个“儿童家纺健康安全联合实验室”，围绕儿童家纺健康安全、健康睡眠等方面开展合作；除此之外，公司还联合德国、意大利、日本、埃及、波兰、土耳其等国家高端家纺企业及权威机构，成立“全球高端亲肤家用纺织产业联盟”，依托“一带一路”国际合作网络，构建覆盖原料溯源、工艺创新、品质认证、服务体验的全产业链生态。

    二、核心竞争力分析

    1、备受认可的品牌优势：创始于1956年，梦洁作为中国历史最为悠久的家纺品牌久负盛名，并摘得家纺行业唯一的“中华老字号”品牌殊荣，具有行业稀缺的品牌优势；自2009年以来，梦洁已连续16年取得高端床上用品销量领先地位，深受广大高端消费人群喜爱；寐MINE、梦洁宝贝、梦洁家居分别在高奢床品、儿童家纺、床垫等细分领域具有品牌知名度与社会影响力。

    2、体系完善的生产优势：经过多年布局，公司已经全面建立覆盖上下游的供应链与生产线体系；原料供应上，梦洁自建7A级新疆长绒棉、有机桑蚕丝、大朵白鹅绒原料基地，并与全球珍稀原料供应商建立紧密合作关系；材料研发上，子公司福建大方睡眠科技股份有限公司在记忆棉材料研发上处于行业优势地位；产品生产上，公司投资建设套件工厂、芯类工厂、羽绒工厂、床垫工厂等智能工厂，坚持产品质量严苛把控。

    3、行业领先的设计优势：公司与著名产品设计师合作及多位国家级非遗大师、顶级美院教授等参与新品研发设计，梦洁“高奢设计师联名”系列、“中国婚礼”系列、“中国非遗”系列深受市场欢迎；2025年上半年，梦洁登峰系列羽绒被、梦洁鸿运当头纯蚕丝被双双斩获沸腾质量奖金奖，产品美学性与功能性收获国家级权威肯定。

    4、先发布局的渠道优势：公司渠道布局具备长期性、先发性、规模性优势，占据高端渠道资源与优质客户资源；公司线下渠道基本覆盖全国各大省市各级城市核心商圈；线上方面，公司与传统电商平台建立战略合作关系，直播电商、内容电商以及亚马逊等海外电商平台均有布局。

    5、人才培养的组织优势：公司建立了完备的人才“选用育留”制度和科学的员工绩效考核制度，保证晋升通道畅通、人员能上能下；公司重视提升员工职场通用素养与岗位专业能力；内部形成“效率优先，奋斗者为伍”的企业文化，敢于以“果敢、攻坚、取胜”的精神迎接市场竞争。

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