广聚能源（000096）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期广聚能源（000096）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司从事的主要业务包括成品油批发零售及仓储、土地及物业租赁、化工贸易、政企产品总经销业务，以及证券投资、电力企业等股权投资。报告期内，主营业务未发生变动，成品油业务依然为公司主要盈利来源。

    （一）公司所处行业及行业现状

    公司所属行业为石油石化批发零售业。石油石化产业是我国重要的基础产业之一，产业链包括原油和天然气的开采、加工和油品销售，其行业发展受国际政治经济局势、国内政策、市场供给及经济走势等多重因素影响。

    公司石油石化业务是整个产业链的下游环节，全资子公司南山石油主要经营汽柴油批发、加油站零售及仓储业务，是深圳市和珠江三角洲地区成品油主要经销商之一。

    2025年上半年，国际政治经济环境复杂严峻，地缘政治局势紧张多变，叠加全球贸易摩擦频发等多重不利因素，显著制约全球经济复苏进程。在此背景下，国际原油市场受到供需失衡、产油国政策调整及突发地缘事件的扰动，油价呈现宽幅震荡、波动剧烈的特征。于年初偏强运行至年内高点后震荡下行，至六月份短时间内连续大幅拉涨后快速回落。

    上半年引发国际油价剧烈波动的不确定性因素增多，传导至国内成品油批发环节，显著加大了市场行情研判的复杂性；从供给端看，炼化行业正处于“减油增化”的战略转型期，行业监管趋严推动市场规范化发展；从需求侧看，受基建投资节奏调整、新能源在交通领域加速替代等因素影响，传统工业和运输用油需求呈现结构性变化。供需格局不平衡常态化，行业竞争加剧，批发业务操作空间收窄，但行业规范化程度提升使得国企平台优势显现，市场逐步从价格竞争转向服务质量竞争。

    国内成品油零售限价受国际原油价格影响，经历“5涨5跌2搁浅”共12轮调价周期，汽油、柴油零售价格分别累计下调330元/吨和315元/吨，整体价格较年初有所下调。据公安部统计，截至2025年6月底，新能源汽车保有量占比历史性达到10%，汽油消费量的替代比上升，汽油零售消费相应转弱；随着居民出行方式多元化和公共交通网络持续完善，传统油站竞争加剧，汽油、柴油零售销量受到一定冲击。市场需求、技术替代和政策导向等变化促使行业加快创新发展步伐，通过设施改造和服务创新，积极探索传统油站向综合能源服务站转型的升级路径。或将成为成品油零售行业新范式及新形势下破局的关键。

    2025年上半年，石油石化行业市场价格弱势下跌，行业利润水平维持低位。

    （二）公司主要业务板块及经营情况介绍

    1.成品油及综合能源业务

    公司全资子公司南山石油持续巩固成品油批发零售业务的经营成效。报告期内，通过精细化运营和成本管控，在行业景气度下行的背景下，综合毛利率同比提升0.27个百分点，展现出较强的经营韧性。尽管销量和收入受市场环境影响有所下滑，但公司通过优化采购策略、强化库存管理、拓展非油业务，提升增值服务等举措，有效缓解了行业波动带来的冲击。

    报告期内公司成品油销售总量8.67万吨，同比减少14%；营业收入6.52亿元，同比减少17%；营业成本6.00亿元，同比减少18%；综合毛利率7.88%，同比增加0.27个百分点；净利润1,974.85万元，同比减少16%。

    “双碳”目标驱动及能源结构加速调整背景下，为有效应对传统油站行业竞争加剧趋势，满足市场多元化能源服务需求，公司积极推动能源结构转型，全资子公司广聚亿联作为新能源产业的经营实体，承接综合能源服务站升级改造项目的建设及运营。报告期后，广聚亿联建设的聚能南综合能源示范站已竣工投运，集“光储充放油”于一体，标志着公司从传统油站向综合能源服务商的战略升级。

    2.贸易业务板块

    （1）化工贸易业务

    受行业需求疲软及上下游信用风险加剧影响，公司化工贸易业务应收账款等回款风险增加，影响该项业务营运资金周转；基于财务谨慎性原则，本期对应收款项计提信用减值损失，对公司整体经营业绩产生较大影响。报告期内公司继续收缩传统化工贸易规模，在风控管理、回款考核、诉讼催收等方面加大力度。目前逾期款项催收工作有序推进，后续将进一步优化业务模式，持续探索贸易转型方向。

    （2）政企产品总经销业务

    为落实公司贸易业务战略转型，报告期内公司收购航天欧华100%股权，航天欧华成为公司全资子公司，开展政企产品总经销业务。收购后，公司全力推进业务恢复，通过优化管理架构、强化风险控制、深化合作商关系，业务恢复进度良好。报告期内成功扭亏为盈，实现净利润26.55万元，为后续市场拓展奠定基础。

    3.租赁业务

    公司目前租赁业务覆盖土地及办公楼租赁、储罐设施租赁、码头租赁；以及前海东岸花园住宅及商铺租赁业务。作为公司其他业务的收入和利润补充，受市场环境影响，报告期内租赁业务收入小幅下滑3.23%；利润总额同比减少8.40%。

    4.投资收益

    参股电力企业上半年亏损收窄，投资损益同比减亏；报告期内公司主营业务短期承压，但证券投资收益同比大幅增长118.94%，为本期利润提供了有效支撑，平滑行业周期性波动对公司整体利润的影响。综上，2025年上半年公司实现营业收入6.91亿元，同比减少34%，营业成本6.17亿元，同比减少36%；实现利润总额2,302.31万元，同比减少33%，归属于上市公司股东的净利润932.54万元，同比减少58%。

    二、核心竞争力分析

    公司具有成品油、危险化学品特许经营资质，以及广东省内高速公路建设经营加油站的资质，在广东省内拥有12座加油站，是深圳市和珠江三角洲地区成品油主要经销商之一。公司在深圳前海拥有71,368.5平方米仓储用地，原经营液体化工仓储业务，建有储罐及配套码头，拥有相应码头岸线及海域使用权。

    由于城市经济结构调整，公司已于2020年全面停止液体化工仓储业务，其用地位于前海，是公司重要的土地资产之一。公司对部分闲置用地、码头、储罐、办公楼开展场地租赁、仓储服务等中短期利用，并持续跟进政府前海规划建设进展，推进土地整备工作。

    公司始终坚持稳中求进的经营风格，严格控制财务风险，保持较低的资产负债率，为公司未来发展提供了积极保障。

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