熵基科技（301330）：2025年中报显示盈利能力增强，但需关注应收账款及有息负债增长

近期熵基科技（301330）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

根据熵基科技（301330）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了较为稳健的增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到9.29亿元，同比上升2.9%；归母净利润为9323.56万元，同比上升18.56%；扣非净利润为8443.09万元，同比上升25.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为5.16亿元，同比上升2.41%；归母净利润为6377.29万元，同比上升21.93%；扣非净利润为5878.14万元，同比上升27.9%。

本报告期熵基科技的盈利能力有所增强，毛利率为51.13%，同比增加了3.31个百分点；净利率为12.0%，同比增加了27.67个百分点。

成本控制与费用管理

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为2.4亿元，三费占营收比为25.83%，同比下降了6.44个百分点，显示出公司在费用控制方面的成效。

资产负债状况

截至报告期末，公司的货币资金为13.04亿元，同比减少了1.16%。应收账款为5.29亿元，同比增加了12.43%。值得注意的是，有息负债为1.07亿元，同比大幅增加了256.91%，这可能对公司未来的偿债能力带来一定压力。

现金流状况

每股经营性现金流为0.72元，同比大幅增加了110.03%，表明公司在经营活动中的现金流状况得到了显著改善。然而，投资活动产生的现金流量净额同比减少了84.85%，主要是由于本期购买理财产品以及结构性存款较上年同期增加。

主营业务构成

从主营业务构成来看，智慧空间业务收入为6.86亿元，占主营收入的73.84%，毛利率为48.27%；智慧办公业务收入为1.7亿元，占主营收入的18.33%，毛利率为70.68%；数字身份认证业务收入为4016.31万元，占主营收入的4.32%，毛利率为34.49%；智慧商业业务收入为2894.13万元，占主营收入的3.11%，毛利率为23.56%。

从地区分布来看，境外销售收入为7.04亿元，占主营收入的75.73%，毛利率为57.51%；境内销售收入为2.26亿元，占主营收入的24.27%，毛利率为31.21%。

需关注的问题

尽管公司在盈利能力、费用控制和现金流方面表现出色，但应收账款占利润的比例较高，达到了288.88%，且有息负债大幅增加，这些因素可能对公司未来的财务健康产生影响，值得投资者密切关注。

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