正强股份（301119）：2025年中报显示净利润显著增长但需关注应收账款风险

近期正强股份（301119）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

正强股份（301119）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了营业总收入2.16亿元，同比上升5.11%。归母净利润达到6346.35万元，同比大幅上升70.81%。扣非净利润为6012.58万元，同比增长43.46%。这表明公司在盈利能力方面取得了显著进展。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.13亿元，同比上升4.46%；归母净利润为2553.6万元，同比上升40.68%；扣非净利润为2345.29万元，同比上升19.92%。尽管单季度增速有所放缓，但整体仍保持增长态势。

主要财务指标分析

• 毛利率：31.6%，同比下降3.26%。虽然毛利率有所下降，但仍处于合理水平。
• 净利率：29.31%，同比上升63.14%。净利率的大幅提升反映了公司在成本控制和运营效率方面的改进。
• 三费占营收比：-5.8%，同比下降268.98%。这一显著变化主要是由于财务费用的大幅减少，本期存款利息较上期增加了约1600万元。
• 每股净资产：9.54元，同比增长1.14%。
• 每股收益：0.61元，同比增长69.44%。
• 每股经营性现金流：0.38元，同比下降11.24%。

应收账款与有息负债

值得注意的是，公司的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达153.92%，需要密切关注其回收情况。此外，有息负债为2.82亿元，同比增长87.38%，显示出公司在融资方面的需求增加。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自汽车零部件业，占比99.54%。具体来看：

• 十字轴万向节总成：收入1.2亿元，占比55.29%，毛利率30.12%。
• 节叉：收入4931.76万元，占比22.78%，毛利率29.61%。
• 十字轴：收入4072.07万元，占比18.81%，毛利率39.45%。
• 其他：收入676.51万元，占比3.12%，毛利率25.11%。

从地区分布来看，境内市场收入1.23亿元，占比56.62%，毛利率36.68%；境外市场收入9291.69万元，占比42.92%，毛利率24.93%。

发展前景与挑战

正强股份作为一家专注于汽车十字轴万向节总成、节叉、十字轴及其相关零部件产品的国家高新技术企业，受益于中国汽车市场的稳健增长，尤其是新能源汽车的快速发展。然而，公司需继续优化应收账款管理，降低财务风险，以确保可持续发展。

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