沪宁股份（300669）2025年中报：业绩下滑，应收账款高企，研发投入持续

近期沪宁股份（300669）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

沪宁股份（300669）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为1.48亿元，同比下降1.77%；归母净利润为930.27万元，同比下降40.48%；扣非净利润为769.57万元，同比下降44.56%。第二季度单季营业总收入为8379.49万元，同比下降6.02%；归母净利润为568.97万元，同比下降36.63%；扣非净利润为418.53万元，同比下降51.83%。

主要财务指标

• 毛利率：22.28%，同比减少11.88%。
• 净利率：6.27%，同比减少39.41%。
• 三费占营收比：10.77%，同比增长26.53%。
• 每股净资产：4.51元，同比减少0.05%。
• 每股经营性现金流：0.06元，同比减少64.73%。
• 每股收益：0.05元，同比减少40.44%。

应收账款与现金流

截至报告期末，公司应收账款为1.15亿元，占最新年报归母净利润的比例高达415.42%，表明公司存在较大的应收账款风险。经营活动产生的现金流量净额为0.06元，同比减少64.73%，主要原因是本期购买商品支付现金增加。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自电梯安全部件，收入为1.26亿元，占总收入的85.09%，毛利率为19.87%。其他关键部件收入为1731.26万元，占总收入的11.67%，毛利率为32.62%。其他业务收入为480.16万元，占总收入的3.24%，毛利率为48.35%。

地区分布

• 华东地区：收入为9788.48万元，占总收入的66.00%，毛利率为22.19%。
• 境内其他地区：收入为1774.05万元，占总收入的11.96%，毛利率为24.78%。
• 西南地区：收入为1636.48万元，占总收入的11.03%，毛利率为23.62%。
• 华南地区：收入为1631.86万元，占总收入的11.00%，毛利率为18.77%。

核心竞争力与研发投入

公司核心竞争力体现在四个方面：专注务实的核心管理团队、不断创新迭代的核心产品、年富力强的业务骨干团队以及资本市场融资平台。报告期内，研发投入占收入比为5.4%，新申请专利6个，已授权和受理中的发明专利共计130项。

结论

总体来看，沪宁股份2025年上半年业绩表现不佳，营业收入和净利润均出现不同程度的下滑，尤其是归母净利润和扣非净利润分别下降40.48%和44.56%。此外，公司应收账款占比较高，现金流状况不容乐观。尽管如此，公司在研发投入方面保持了一定力度，新产品研发进展顺利，未来有望通过技术创新提升市场竞争力。

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