创业慧康（300451）2025年中报：业绩下滑明显，需关注应收账款及费用控制

近期创业慧康（300451）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

创业慧康（300451）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为5.77亿元，同比下降20.65%；归母净利润为-8055.47万元，同比下降394.25%；扣非净利润为-9462.4万元，同比下降475.24%。第二季度单季营业总收入为2.86亿元，同比下降18.48%；归母净利润为-6490.73万元，同比下降532.25%；扣非净利润为-6666.47万元，同比下降528.47%。

主要财务指标

• 毛利率：51.45%，同比减少5.09个百分点。
• 净利率：-12.54%，同比减少387.84个百分点。
• 三费占营收比：25.76%，同比增加18.8个百分点。
• 每股净资产：2.8元，同比减少6.23%。
• 每股经营性现金流：-0.11元，同比增加7.58%。
• 每股收益：-0.05元，同比减少350.0%。

应收账款与现金流

截至报告期末，创业慧康的应收账款为16.55亿元，占最新年报营业总收入的比例高达116.31%，较去年同期的17.53亿元减少了5.59%。尽管有所减少，但应收账款规模仍然较大，可能对公司现金流造成一定压力。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为1.49亿元，三费占营收比为25.76%，同比增加了18.8个百分点。其中，财务费用变动幅度为76.88%，主要原因是上期大额存单到期利息收益较高。

主营业务构成

从主营业务构成来看，公司收入主要来源于医疗行业，占比达到94.10%，其中技术服务和软件销售收入分别占44.95%和44.48%，毛利率分别为56.76%和54.33%。系统集成和其他业务的收入占比分别为9.59%和0.98%，毛利率分别为15.40%和29.46%。

地区分布

公司在华东地区的收入最高，达到2.06亿元，占总收入的35.74%，毛利率为60.96%。其次是西北地区，收入为1.11亿元，占总收入的19.25%，毛利率为59.83%。华中、华南、华北及其他地区的收入占比分别为13.58%、12.56%、11.63%和7.24%，毛利率分别为51.04%、34.45%、29.73%和47.37%。

发展与展望

报告期内，公司继续推动“慧康云战略”，深化医疗卫生信息化业务，推进产品创新和技术升级。公司中标多个重要项目，如阿克苏基层医疗云项目，并助力多家医院通过电子病历高等级评审。此外，公司在智慧医保、医疗互联网和医疗物联网业务方面也取得了积极进展。

总结

总体来看，创业慧康2025年中报业绩表现不佳，营业收入和净利润均出现较大幅度下滑，尤其是净利润由盈转亏。公司需重点关注应收账款的回收情况以及费用控制，以改善现金流状况和盈利能力。

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