华伍股份（300095）：2025年中报显示业绩下滑，现金流和应收账款问题突出

近期华伍股份（300095）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

华伍股份（300095）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为6.27亿元，同比上升12.41%。然而，归母净利润为1689.09万元，同比下降28.29%，扣非净利润为1477.23万元，同比下降24.83%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所下降。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.48亿元，同比上升10.37%，但第二季度归母净利润为701.09万元，同比仅上升2.9%，扣非净利润为589.1万元，同比下降5.1%。这进一步反映了公司在盈利方面的压力。

关键财务指标

• 毛利率：23.37%，同比减少10.27%。
• 净利率：1.94%，同比减少47.48%。
• 三费占营收比：15.09%，同比减少7.96%。
• 每股净资产：3.92元，同比减少19.51%。
• 每股经营性现金流：-0.05元，同比减少123.23%。
• 每股收益：0.04元，同比减少26.8%。

这些关键财务指标表明，尽管公司在控制费用方面有所改善，但整体盈利能力显著下降，尤其是净利率和每股经营性现金流出现了大幅下滑。

应收账款和现金流问题

报告期末，华伍股份的应收账款为7.24亿元，占最新年报营业总收入的比例高达60.02%。此外，经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流为-0.05元，同比减少123.23%。这表明公司在应收账款管理和现金流方面面临较大挑战。

主营业务分析

从主营业务构成来看，起重运输制动系统是公司最大的收入来源，主营收入为2.31亿元，占总收入的36.89%，毛利率为41.61%。风电制动系统虽然收入占比为24.10%，但毛利率为负，为-2.38%，显示出该业务板块的盈利能力较差。其他业务如金属管件、阀门产品、航空工装及零部件等的毛利率也较低，分别为17.87%、5.60%等。

发展回顾与展望

华伍股份作为国内工业制动器行业的领军企业，产品广泛应用于多个领域，并与多家知名企业建立了合作关系。2025年上半年，工业制动器业务收入增长17.42%，净利润增长89.61%，显示出公司在这一领域的持续发展动力。然而，公司仍需解决现金流和应收账款管理的问题，以提升整体盈利能力。

总结

华伍股份2025年中报显示，公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所下滑，尤其是在净利率和每股经营性现金流方面表现不佳。此外，应收账款管理不善和现金流紧张也是公司面临的重大挑战。未来，公司需要加强内部管理，优化应收账款回收机制，提高现金流管理水平，以实现可持续发展。

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