长城证券（002939）2025年上半年营收与净利润显著增长，证券投资及交易业务贡献突出

近期长城证券（002939）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

长城证券（002939）在2025年上半年实现了显著的业绩增长。根据财报，截至本报告期末，公司营业总收入达到28.59亿元，同比上升44.24%；归母净利润为13.85亿元，同比上升91.92%；扣非净利润为13.79亿元，同比上升92.39%。第二季度单季营业总收入为15.82亿元，同比上升46.95%；归母净利润为7.79亿元，同比上升111.41%。

主要财务指标

盈利能力

• 净利率：48.66%，同比增加32.39%。
• 每股净资产：7.72元，同比增加6.75%。
• 每股经营性现金流：1.87元，同比增加102.85%。
• 每股收益：0.34元，同比增加88.89%。

资产状况

• 货币资金：255.37亿元，同比增加53.50%。

主营业务分析

收入构成

• 证券投资及交易业务：收入15.73亿元，占总收入的55.03%，毛利率高达94.95%。
• 财富管理业务：收入12.02亿元，占总收入的42.03%，毛利率为59.81%。
• 投资银行业务：收入1.4亿元，占总收入的4.91%，毛利率为28.31%。
• 资产管理业务：收入3410.5万元，占总收入的1.19%，毛利率为23.89%。
• 其他业务：收入为负9044.69万元，占总收入的-3.16%，毛利率不适用。

地区分布

• 总部及境内子公司：收入24.18亿元，占总收入的84.57%，毛利率为61.23%。
• 广东：收入1.66亿元，占总收入的5.80%，毛利率为67.21%。
• 北京：收入3289.37万元，占总收入的1.15%，毛利率为35.76%。
• 境外子公司：收入1317.42万元，占总收入的0.46%，毛利率为86.59%。

财务指标变动原因

• 营业总收入变动：44.24%，主要由于自营投资业务及经纪业务收入增加。
• 所得税费用变动：178.22%，主要由于应税所得额及递延所得税费用增加。
• 经营活动产生的现金流量净额变动：102.85%，主要由于回购业务及代理买卖证券业务资金净流入增加。
• 投资活动产生的现金流量净额变动：-56.18%，主要由于投资支付的现金增加。
• 现金及现金等价物净增加额变动：248.27%，主要由于经营活动现金流入增加。

发展回顾与展望

2025年上半年，长城证券在资本市场政策环境改善的背景下，展现了良好的经营韧性。公司坚持以客户为中心，提供多元化的金融服务，业务涵盖财富管理、投资银行、资产管理、证券投资及交易。公司战略聚焦电力、能源领域，服务“双碳”目标，打造科创金融、绿色金融、产业金融特色优势。股东背景雄厚，控股股东为华能资本，实际控制人为华能集团，股东资源助力产融结合。公司持续推进“数字券商”建设，实施“1+6+N”金融科技战略，自研系统与AI平台持续升级，多项发明专利获授权。公司坚持稳健经营，风控合规体系健全，品牌声誉良好，持续推动高质量发展。

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