近期哈三联（002900）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

公司概况

哈三联（002900）发布了其2025年中期财务报告。报告显示，公司在报告期内的营业总收入为4.13亿元，同比下降21.08%；归母净利润为-9239.04万元，同比下降451.68%；扣非净利润为-8919.59万元，同比下降522.03%。

收入与利润分析

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.08亿元，同比下降24.77%；第二季度归母净利润为-6354.53万元，同比下降949.33%；第二季度扣非净利润为-5986.65万元，同比下降472.99%。

主要财务指标

• 毛利率：42.56%，同比减少21.32%
• 净利率：-22.82%，同比减少597.35%
• 每股净资产：6.34元，同比减少4.84%
• 每股收益：-0.29元，同比减少462.50%
• 每股经营性现金流：0.14元，同比增加169.88%

成本与费用分析

本报告期哈三联的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比上升明显，总和占总营收的比例为56.46%，同比增加了31.32%。具体来看，财务费用变动幅度为286.87%，主要原因是计提的利息收入同比减少以及收到的贷款贴息同比减少。

现金流与资产负债分析

• 货币资金：5.3亿元，同比减少31.66%，主要原因是偿还长期借款。
• 有息负债：8.34亿元，同比减少6.30%，主要原因是偿还长期借款。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为169.87%，主要原因是应付票据结算比例提升，购买商品、接受劳务支付的现金同比大幅减少。

主营业务分析

公司主营业务收入构成如下：

经营情况评述

公司营业收入变动幅度为-21.08%，主要原因是受国家药品采购相关政策影响，以及公司部分非集采制剂产品市场竞争加剧，导致公司部分产品销售价格下降。此外，财务费用变动幅度为286.87%，主要原因是计提的利息收入同比减少以及收到的贷款贴息同比减少。

发展回顾

公司主要从事化学药品制剂及特色原料药的研发、生产和销售，拥有多种剂型，形成了以神经系统类、心血管类等为主导的产品系列。报告期内，公司医药板块实现销售收入3.56亿元，比上年同期下降24.25%，占本期营业收入的86.08%。输液产品销量1.97亿瓶/袋，同比增长13.42%，但受集采降价影响，销售收入下降12.14%。

财务分析结论

总体来看，哈三联在2025年上半年面临较大的经营压力，营业收入和利润双双下降，费用上升显著。公司需进一步优化成本结构，提高运营效率，以应对当前的市场环境和政策变化带来的挑战。

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