日上集团（002593）：2025年上半年业绩稳步增长，但需关注现金流与债务状况

近期日上集团（002593）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

日上集团（002593）在2025年上半年实现了营业总收入17.06亿元，同比上升11.4%。归母净利润达到4229.21万元，同比上升17.49%。扣非净利润为3725.65万元，同比大幅上升64.11%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为9.82亿元，同比上升23.16%，归母净利润为2803.59万元，同比上升66.2%，扣非净利润为2682.67万元，同比上升114.27%。

盈利能力

公司的盈利能力有所提升，毛利率为11.71%，同比增加了28.92%，净利率为2.45%，同比增加了5.58%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了一定成效。

成本与费用

尽管盈利能力有所改善，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.07亿元，占营收比例为6.25%，同比增加了14.74%。其中，销售费用因部分客户贸易方式变更及海外订单增加，同比增加了49.6%；财务费用因外币汇兑收益减少，同比增加了49.95%。

现金流与债务状况

公司经营活动产生的现金流净额持续为正，但每股经营性现金流为0.15元，同比下降了8.43%。此外，货币资金为7.38亿元，同比减少了0.70%，而有息负债为11.15亿元，同比减少了13.85%。筹资活动产生的现金流量净额同比减少了232.13%，主要是由于本期归还银行贷款增加。

主营业务分析

车轮业务

车轮业务实现主营业务收入7.54亿元，同比增长15.38%，其中国外市场份额占比超过80%，产品毛利率同比提升了3.5个百分点。公司是国内商用车钢制车轮领先生产商之一，也是最大出口商。

钢结构业务

钢结构业务实现营收8.19亿元，同比增长11.93%，毛利率逐步向好回升。公司深耕石化/设备钢结构工程、市政桥梁及轨道交通、大型高端工业厂房、高层钢结构建筑四大细分领域。

风险提示

虽然公司业绩表现良好，但仍需关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为38.75%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.59%，需关注现金流的稳定性。
• 债务状况：有息资产负债率已达22.32%，需关注债务偿还压力。
• 应收账款：应收账款/利润已达1441.29%，需关注应收账款回收风险。

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