康冠科技（001308）：2025年中报显示营收增长但净利润下滑，需关注应收账款和现金流状况

近期康冠科技（001308）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

康冠科技（001308）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为69.35亿元，同比上升5.06%；归母净利润为3.84亿元，同比下降6.03%；扣非净利润为3.46亿元，同比上升10.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为37.93亿元，同比上升0.72%；归母净利润为1.7亿元，同比下降24.15%；扣非净利润为1.68亿元，同比下降5.43%。

主要财务指标

利润率

• 毛利率：13.71%，同比增加2.36个百分点。
• 净利率：5.53%，同比减少10.46个百分点。

费用控制

• 销售费用、管理费用、财务费用总计2.46亿元，三费占营收比为3.54%，同比减少19.63%。

每股指标

• 每股净资产：11.41元，同比增加12.06%。
• 每股经营性现金流：1.14元，同比增加178.82%。
• 每股收益：0.55元，同比减少8.33%。

应收账款和现金流

本报告期，康冠科技的应收账款为24.73亿元，占最新年报归母净利润的比例高达296.68%，表明公司存在较大的应收账款风险。与此同时，货币资金为43.47亿元，同比增加124.80%，显示出公司在现金管理方面的改善。

主营业务分析

收入构成

• 智能电视：收入36.34亿元，占总收入的52.41%，毛利率为11.88%。
• 智能交互显示产品：收入19.95亿元，占总收入的28.76%，毛利率为18.32%。
• 创新类显示产品：收入8.98亿元，占总收入的12.95%，毛利率为16.44%。
• 部品销售业务：收入4.08亿元，占总收入的5.88%，毛利率为1.52%。

地区分布

• 外销：收入60.99亿元，占总收入的87.95%，毛利率为14.08%。
• 内销：收入8.36亿元，占总收入的12.05%，毛利率为11.03%。

关键财务变动原因

• 货币资金：增加124.80%，主要由于报告期内公司现金及现金等价物净增加。
• 应收款项：减少22.61%，主要由于报告期内公司收回应收账款款项。
• 存货：增加20.68%，主要由于报告期内公司为满足生产销售进行的备货。
• 财务费用：减少302.45%，主要由于报告期内公司融资利息支出减少，美元存款增加从而利息收入大幅度增加，汇兑收益增加。

偿债能力和现金流状况

• 货币资金/流动负债：仅为79.82%，需关注公司现金流状况。
• 有息资产负债率：已达29.36%，需关注公司债务状况。
• 应收账款/利润：高达296.68%，需关注应收账款回收情况。

总结

康冠科技2025年中报显示，尽管公司营业总收入有所增长，但归母净利润出现下滑，且应收账款占比较高，需关注其现金流和债务状况。此外，公司毛利率有所提升，费用控制效果明显，但净利率下降，每股收益也有所减少。总体来看，公司需进一步优化应收账款管理和现金流状况，以确保长期稳健发展。

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