新大陆（000997）：2025年中报显示营收增长但需关注应收账款及毛利率下滑

近期新大陆（000997）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

新大陆（000997）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到40.2亿元，同比上升10.54%；归母净利润为5.95亿元，同比上升12.36%；扣非净利润为5.99亿元，同比上升6.72%。第二季度单季营业总收入为21.23亿元，同比上升12.03%；归母净利润为2.84亿元，同比上升1.06%；扣非净利润为2.62亿元，同比下降6.88%。

主要财务指标

• 毛利率：35.75%，同比减少8.64%。
• 净利率：17.41%，同比减少3.25%。
• 三费占营收比：8.78%，同比减少8.57%。
• 每股净资产：6.84元，同比增加5.09%。
• 每股经营性现金流：0.36元，同比增加314.32%。
• 每股收益：0.59元，同比增加12.75%。

应收账款与现金流

报告期新大陆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达146.25%，应收账款为14.76亿元，同比增加11.81%。经营活动产生的现金流量净额为3.76亿元，同比增加314.32%，主要原因是上年报告期末公司智能终端集群业务增加，对应的应收款项在报告期回款。

主营业务构成

• 电子支付产品及信息识读产品：主营收入18.98亿元，占总收入的49.30%，毛利率34.08%。
• 商户运营及增值服务：主营收入14.5亿元，占总收入的37.65%，毛利率38.45%。
• 行业应用与软件开发及服务：主营收入4.97亿元，占总收入的12.92%，毛利率34.00%。

财务指标变动原因

• 短期借款：减少51.08%，因报告期公司偿还短期借款。
• 长期借款：增加，因报告期公司借入银行专用回购贷款用于回购股份。
• 交易性金融资产：增加425.17%，因报告期公司购买理财产品。
• 一年内到期的非流动资产：增加109.81%，因公司部分大额存单将于一年内到期，从其他非流动资产重分类至一年内到期的非流动资产。
• 其他流动资产：减少40.5%，因公司一年内到期的大额存单到期。
• 其他非流动资产：减少82.92%，因公司部分大额存单将于一年内到期，从其他非流动资产重分类至一年内到期的非流动资产。
• 应付职工薪酬：减少54.68%，因报告期公司支付期初职工薪酬。
• 库存股：增加66.98%，因报告期公司回购股份。
• 销售费用：增加30.73%，因报告期公司拓展海外业务。
• 财务费用：减少64.8%，因报告期汇率波动。
• 所得税费用：增加88.44%，因报告期公司智能终端集群和商户运营及增值服务业务发展较好，对应计提的所得税费用增加。

发展回顾与展望

新大陆作为数字化服务商，2025年上半年智能终端集群实现营收18.98亿元，同比增长24.90%，毛利率34.08%。行业数字化集群实现营收21.16亿元，同比增长0.36%。公司在全球130多个国家和地区开展业务，持续推进全球化2.0战略，智能支付终端业务海外市场收入占集群总收入超76%。公司积极布局可信数字身份产业，数字人民币已为超11万商户提供受理服务，跨境支付领域已在香港、美国设立子公司并获MSB牌照。

总结

新大陆2025年中报显示公司营收和净利润均有所增长，但需关注应收账款较高及毛利率下滑的问题。经营活动现金流显著改善，但应持续关注应收账款回收情况及其对公司现金流的影响。

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