惠天热电（000692）2025年中报：亏损收窄但现金流与债务压力增大

近期惠天热电（000692）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

惠天热电（000692）在2025年中期实现了营业总收入12.1亿元，同比上升0.05%。然而，归母净利润为-1.44亿元，虽然同比上升51.05%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-1.47亿元，同比上升51.41%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，但盈利能力依然较弱。

单季度表现

第二季度，公司的营业总收入为591.39万元，同比下降61.49%，归母净利润为-1.07亿元，同比上升20.06%，扣非净利润为-1.09亿元，同比上升21.78%。这显示出公司在第二季度的经营状况进一步恶化，收入大幅下滑。

主要财务指标

• 毛利率：-3.02%，同比增加了79.56%，尽管毛利率仍为负值，但相比去年同期有所改善。
• 净利率：-14.97%，同比增加了41.85%，亏损幅度有所收窄。
• 三费占营收比：10.18%，同比减少了1.17%，表明公司在控制费用方面有所进步。
• 每股净资产：0.08元，同比增加了136.91%，主要由于亏损减少。
• 每股经营性现金流：-1.3元，同比增加了22.83%，现金流状况有所改善。
• 每股收益：-0.27元，同比增加了51.04%，亏损幅度有所收窄。

现金流与债务状况

公司货币资金为4.5亿元，同比增加了268.73%，但流动比率仅为0.38，表明公司短期偿债能力较弱。有息负债为38.19亿元，同比增加了28.70%，债务压力较大。经营活动产生的现金流量净额为-1.3元，同比增加了22.83%，但仍然为负值，表明公司经营现金流状况不佳。

主营业务分析

公司主营业务为供暖供气，收入为11.66亿元，占总收入的96.35%，毛利率为-3.19%，亏损主要来源于此业务。材料销售收入为3803.83万元，占总收入的3.14%，其他业务收入为609.46万元，占总收入的0.50%。供暖工程收入仅为7266元，几乎可以忽略不计。

发展回顾与展望

沈阳市作为东北重要工业城市，冬季供热是民生保障的重点。公司积极推进“两大热电联产热源+大环网+智慧化”战略，实施夏季“三修”技改，推进全胜火电项目前期工作，加强陈欠热费清缴与反季节储煤。报告期内，公司实现同比减亏1.5亿元，热耗、电耗、水耗分别下降5%、9%、13%，客服接听率提升32%，投诉量下降42%。

总结

惠天热电在2025年上半年虽然实现了亏损收窄，但在现金流和债务方面的压力仍然较大。公司需要进一步优化成本结构，提高运营效率，以应对当前的财务挑战。

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