华达新材（605158）2025年中报：营收与利润双降，现金流改善但仍需关注债务风险

近期华达新材（605158）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

华达新材（605158）于2025年发布了中期报告。报告显示，公司营业总收入为31.01亿元，同比下降8.82%；归母净利润为6881.47万元，同比下降55.93%；扣非净利润为5373.41万元，同比下降62.39%。第二季度的数据同样不容乐观，营业总收入为17.01亿元，同比下降6.12%；归母净利润为2980.97万元，同比下降64.96%；扣非净利润为2460.48万元，同比下降69.5%。

主要财务指标

• 毛利率：5.38%，同比减少33.56%
• 净利率：2.22%，同比减少51.67%
• 三费占营收比：0.28%，同比增长13.03%
• 每股净资产：4.9元，同比增长0.62%
• 每股经营性现金流：-2.1元，同比增长58.26%
• 每股收益：0.14元，同比减少54.84%

主营收入构成

• 热镀锌板：主营收入17.91亿元，占比57.75%，毛利率3.09%
• 彩色涂层板：主营收入11.09亿元，占比35.74%，毛利率9.17%
• 其他：主营收入1.79亿元，占比5.76%，毛利率4.02%
• 货物运输代理：主营收入2329.57万元，占比0.75%，毛利率11.04%

按地区划分，境内收入29.2亿元，占比94.14%，毛利率4.32%；境外收入1.82亿元，占比5.86%，毛利率22.36%。

财务指标变动原因

• 应收款项：变动幅度为113.24%，原因是本期出口销售增加
• 预付款项：变动幅度为40.17%，原因是南通项目试生产相应原材料采购增加
• 其他流动资产：变动幅度为60.51%，原因是期末待留抵进项税额增加
• 在建工程：变动幅度为36.06%，原因是南通项目投入增加
• 应付账款：变动幅度为35.23%，原因是南通项目供应商账期款项增加
• 应付职工薪酬：变动幅度为-41.59%，原因是上期末包含应付年终奖金
• 应交税费：变动幅度为-50.17%，原因是期末应交所得税减少
• 其他应付款：变动幅度为-34.61%，原因是期末应付费用减少
• 库存股：变动幅度为424.43%，原因是本期股份回购增加
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为58.26%，原因是本期票据支付增加
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-107.64%，原因是南通项目投入增加
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-92.79%，原因是本期未到期票据贴现增额下降

发展回顾与展望

公司主要从事多功能彩色涂层板、热镀锌板及其基板的研发、生产和销售，拥有冷轧、热镀、彩涂完整产业链。报告期内，公司实现营业收入31.01亿元，同比下降8.82%；归母净利润0.69亿元，同比下降55.93%，主要受下游需求放缓、市场竞争加剧及前期高库存成本影响。南通产业基地项目已基本完成土建、设备安装调试并投产，具备自建码头，区位和物流优势显著，有助于提升产能和综合竞争力。

财务分析

根据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为4.03%，资本回报率不强。去年的净利率为3.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。公司历史上的财报相对一般，但投资回报较好。公司现金资产非常健康，但需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为79.14%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.86%）。此外，还需关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.48%、近3年经营性现金流均值为负）及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

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