丽人丽妆（605136）2025年中报：营收与利润双下滑，多项费用增加拖累业绩

近期丽人丽妆（605136）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

丽人丽妆（605136）发布的2025年中报显示，公司业绩出现明显下滑。截至报告期末，公司营业总收入为8.31亿元，同比下降13.98%。归母净利润为-3275.97万元，同比下降1315.98%；扣非净利润为-3404.9万元，同比下降1548.59%。第二季度单季营业总收入为4.7亿元，同比下降4.8%，归母净利润为-1443.77万元，同比下降217.95%。

主要财务指标

利润率与费用率

公司毛利率为39.7%，同比增加了14.28%，但净利率为-4.11%，同比减少了2404.43%。销售费用、管理费用、财务费用总计为3.18亿元，三费占营收比为38.28%，同比增加了12.95%。

每股指标

每股净资产为6.12元，同比减少了2.45%；每股经营性现金流为0.16元，同比减少了54.27%；每股收益为-0.08元，同比减少了900.0%。

收入与成本分析

主营业务收入

公司主营业务收入构成中，营业收入下降的主要原因是合作品牌收入未达预期，以及去年部分韩系品牌终止合作导致去年可比期间与报告期口径存在差异。营业收入变动幅度为-13.98%，营业成本变动幅度为-20.52%。

费用变动

销售费用变动幅度为-0.38%，管理费用变动幅度为-7.5%，财务收入变动幅度为52.55%，研发费用变动幅度为0.66%，其他收益变动幅度为-53.28%，投资收益变动幅度为292.71%。

现金流与资产负债

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-54.27%，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.37%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.53%。货币资金为6.44亿元，同比减少了28.64%；应收账款为4725.91万元，同比减少了37.44%；有息负债为910.89万元，同比减少了37.10%。

发展回顾与展望

公司主营业务为化妆品网络零售服务，合作电商平台广泛，包括天猫、抖音、小红书等，其中天猫平台占比最大。合作品牌以国际美妆品牌为主，与全球多家知名化妆品集团达成稳定合作关系。尽管公司持续推进自有品牌孵化，并与多个品牌达成合作，但在当前宏观经济环境下，美妆行业需求疲软，公司营业收入下降。

商业模式与竞争力

公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。公司具备广泛的合作伙伴关系、显著的先发优势和规模效应，深耕天猫平台，具备领先的营销效率。然而，面对当前市场环境，公司需进一步提升核心竞争力，优化成本结构，以应对未来的挑战。

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