中农立华（603970）2025年中报：营收微增但净利润下滑，现金流和应收账款需关注

近期中农立华（603970）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中农立华（603970）在2025年中期实现了67.45亿元的营业总收入，较去年同期增长了3.27%。然而，归母净利润为1.42亿元，同比下降了10.06%，扣非净利润为1.36亿元，同比下降10.90%。第二季度的数据同样显示了这一趋势，营业总收入为42.13亿元，同比上升1.91%，但归母净利润为8824.39万元，同比下降12.85%，扣非净利润为8595.76万元，同比下降13.27%。

盈利能力

公司的毛利率为6.35%，较去年同期减少了4.71个百分点，净利率为2.36%，同比减少了10.62个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，尤其是在原材料价格波动的情况下。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.74亿元，三费占营收比为2.58%，同比增加了5.97%。尽管财务费用因汇率波动导致汇兑损失下降而减少了7.82%，但管理费用由于管理相关支出增加而上升了28.01%。

现金流与资产负债

公司的货币资金为4.55亿元，较去年同期减少了38.84%，而应收账款则达到了32.26亿元，同比增长了8.79%。值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1586.37%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大风险。此外，每股经营性现金流为-4.37元，同比减少了90.29%，表明公司在经营活动中的现金流状况较为紧张。

主营业务分析

从主营业务构成来看，农药制剂是公司的主要收入来源，收入为52.99亿元，占总收入的78.55%，毛利率为7.68%。农药原药收入为14.37亿元，占总收入的21.31%，毛利率仅为1.45%。地区分布上，境内市场贡献了52.48亿元的收入，占总收入的77.81%，毛利率为7.17%；境外市场收入为14.97亿元，占总收入的22.19%，毛利率为3.46%。

发展回顾与展望

2025年上半年，公司继续推进“中国农资-为农服务中心”的建设，新建了5家服务中心，并推出了11款新产品。公司还优化了产品结构，提升了高附加值产品的占比，特别是在百草枯等灭生性除草剂的销售上取得了显著增长。此外，公司在国际市场上新增了40项登记，累计达到2081个，自主登记产品销售占比有所提升。

总结

总体而言，中农立华在2025年上半年虽然实现了营收的微增，但净利润出现了下滑，尤其是现金流和应收账款方面的压力较大。未来，公司需要进一步加强成本控制和应收账款管理，以改善整体财务状况。

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