润建股份（002929）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期润建股份（002929）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入48.67亿元，同比上升10.02%，归母净利润3923.24万元，同比下降83.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入24.88亿元，同比上升8.87%，第二季度归母净利润-3009.55万元，同比下降127.75%。本报告期润建股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2835.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.48%，同比减19.59%，净利率0.35%，同比减92.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.82亿元，三费占营收比5.8%，同比减0.83%，每股净资产22.08元，同比增0.34%，每股经营性现金流-8.89元，同比减4.5%，每股收益0.14元，同比减83.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.63%，资本回报率不强。去年的净利率为2.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.79%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为12.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.79%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.24%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.61%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2835.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.48亿元，每股收益均值在0.88元。

持有润建股份最多的基金为金鹰元丰债券A，目前规模为6.63亿元，最新净值1.7993（8月27日），较上一交易日下跌2.53%，近一年上涨51.65%。该基金现任基金经理为林龙军。

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