万向德农（600371）2025年中报：营收与利润双降，费用占比显著上升

近期万向德农（600371）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

万向德农（600371）于2025年发布的中期报告显示，公司营业总收入为1.17亿元，同比下降24.39%；归母净利润为2485.26万元，同比下降39.33%；扣非净利润为2399.89万元，同比下降39.15%。第二季度单季营业总收入为4414.92万元，同比下降28.22%；归母净利润为217.34万元，同比下降65.96%；扣非净利润为174.57万元，同比下降67.23%。

主要财务指标

• 毛利率：33.67%，同比增加6.39%。
• 净利率：23.51%，同比减少19.41%。
• 三费占营收比：17.79%，同比增加70.92%。
• 每股净资产：1.9元，同比减少1.31%。
• 每股经营性现金流：-0.1元，同比增加50.96%。
• 每股收益：0.08元，同比减少39.36%。

财务指标变动原因

• 营业收入下降24.39%，主要原因是销售单价降低。
• 营业成本下降26.63%，主要原因是单位生产成本降低。
• 销售费用增加19.26%，主要原因是本期宣传品制作费等增加。
• 管理费用减少35.56%，主要原因是本期工资薪酬福利总额降低。
• 财务费用增加66.8%，主要原因是本期定期存款利息收入减少。
• 研发费用增加43.9%，主要原因是本期试验费等费用增加。
• 经营活动产生的现金流量净额增加50.96%，主要原因是本期制种面积减少导致支付的制种款减少。

发展回顾

报告期内，玉米种业市场依然面临产能过剩和供需矛盾突出的问题。公司坚持市场导向，加大销售力度，积极推进科研、生产和销售工作。尽管如此，营业收入和利润仍出现较大幅度下降。公司在科研方面提交了多个品种的审定申请，并与科研院所合作选育不育系。生产质量控制方面，公司安排了杂交种制种面积，并确保父、母本整体出苗良好。销售方面，玉米种子销量与上年同期基本持平。

商业模式与偿债能力

公司业绩主要依靠营销驱动，需进一步研究其背后的实际驱动因素。公司现金资产非常健康，但需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.44%）。

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