联创光电（600363）2025年中报：盈利提升但现金流承压

近期联创光电（600363）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

联创光电（600363）2025年中报显示，公司营业总收入达到16.48亿元，同比上升6.51%。归母净利润为2.63亿元，同比上升15.18%。扣非净利润为2.37亿元，同比上升14.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为8.47亿元，同比上升2.16%，归母净利润为1.47亿元，同比上升19.1%，扣非净利润为1.38亿元，同比上升25.19%。

本报告期联创光电的盈利能力有所提升，毛利率为19.44%，同比增加了3.95个百分点；净利率为18.19%，同比增加了8.32个百分点。

现金流状况值得关注

尽管盈利指标表现良好，但公司的现金流状况却令人担忧。每股经营性现金流为-0.06元，同比减少了201.25%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-200.86%，原因是本期收到其他与经营活动有关的现金减少。

资产负债情况

公司的货币资金为20.38亿元，同比增加了17.44%。有息负债为17.79亿元，同比增加了15.50%。有息资产负债率已达20.64%，表明公司存在一定的债务压力。

应收账款管理

应收账款为10.23亿元，同比增加了5.78%。应收账款与利润的比例达到了424.18%，意味着公司需要加强对应收账款的管理，以降低坏账风险。

主营业务收入构成

从主营业务收入构成来看，智能控制产品收入为8.21亿元，占总收入的49.81%，毛利率为25.41%；背光源及应用产品收入为5.96亿元，占总收入的36.15%，毛利率为7.17%；激光系列及传统LED芯片产品收入为1.28亿元，占总收入的7.77%，毛利率为24.62%；光电通信与智能装备线缆及金属材料产品收入为7334.85万元，占总收入的4.45%，毛利率为35.39%。

行业前景与技术研发

公司在激光和高温超导领域取得了多项技术突破，并在智能控制器和背光源产业也取得了显著进展。报告期内，公司获得专利授权38项，其中发明专利15项，实用新型专利23项，软件著作权1项。截至2025年6月底，公司累计专利授权478项，软件著作权134项。

总结

联创光电2025年中报显示，公司在盈利能力方面有所提升，但在现金流管理和债务控制方面仍需加强。此外，公司应继续加大研发投入，保持技术领先优势，以应对激烈的市场竞争。

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