ST华微（600360）盈利能力显著提升，但需关注现金流与债务状况

近期*ST华微（600360）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

ST华微（600360）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到12.47亿元，同比增长15.58%；归母净利润为1.07亿元，同比增长58.28%；扣非净利润为1.14亿元，同比增长110.18%。这些数据显示公司在报告期内盈利能力显著提升。

盈利能力分析

毛利率与净利率

公司毛利率为28.33%，同比增加了11.18%；净利率为9.24%，同比增加了37.28%。这表明公司在成本控制和运营效率方面有所改善，从而提高了产品的附加值。

利润表关键数据

现金流与债务状况

现金流

尽管公司盈利能力增强，但每股经营性现金流为0.09元，同比下降26.15%。此外，货币资金为3.99亿元，较去年同期下降52.07%，主要原因是公司持续增加项目建设资金投入及偿还借款。

债务状况

有息负债为19.54亿元，同比减少了10.47%。然而，有息资产负债率仍高达30.44%，需关注其债务风险。

应收账款

应收账款为7.4亿元，同比增长5.65%。值得注意的是，应收账款与利润的比例达到了579.49%，意味着公司可能存在较大的坏账风险。

发展前景

公司作为一家集功率半导体芯片设计、加工、封装、测试及产品营销为一体的IDM型企业，在新能源汽车、变频家电、工业、光伏等战略性新兴领域快速拓展。公司持续加强研发投入，与科研院所、高校及国内外先进大型企业开展技术交流与合作，形成了独特的核心竞争力。

总结

总体来看，ST华微在2025年上半年表现出较强的盈利能力，但在现金流管理和债务控制方面仍需进一步优化。同时，应收账款的高比例也提示投资者需关注潜在的坏账风险。

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