金鹰股份（600232）2025年中报：营收与利润双降，现金流改善但仍需关注应收账款

近期金鹰股份（600232）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

金鹰股份（600232）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为5.86亿元，同比下降12.11%；归母净利润为-876.92万元，同比下降123.81%；扣非净利润为-929.31万元，同比下降128.23%。第二季度单季营业总收入为3.34亿元，同比下降22.58%；归母净利润为-459.87万元，同比下降116.31%；扣非净利润为-533.4万元，同比下降122.33%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：7.86%，同比减少63.95%
• 净利率：-2.23%，同比减少133.33%
• 营业成本：同比增加3.57%

费用控制

• 三费占营收比：8.73%，同比增长1.93%
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：5109.51万元

盈利能力

• 每股净资产：2.53元，同比减少9.38%
• 每股收益：-0.02元，同比减少123.76%
• 每股经营性现金流：0.28元，同比增长154.81%

应收账款与现金流

本报告期，金鹰股份的应收账款为3.58亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1602.89%。尽管应收账款有所减少，但其比例仍然较高，需持续关注。与此同时，经营活动产生的现金流量净额为1.02亿元，同比大幅增长154.81%，显示出公司在现金流管理方面的改善。

主营业务分析

收入构成

• 纺织品：收入3.4亿元，占比58.15%，毛利率仅为0.34%
• 注塑机及配件：收入1.52亿元，占比25.91%，毛利率为22.74%
• 纺机及配件：收入6318.08万元，占比10.79%，毛利率为18.31%
• 服装：收入1646.82万元，占比2.81%，毛利率为-0.11%
• 新能源电池材料及加工：收入857.18万元，占比1.46%，毛利率为-47.57%

地区分布

• 境内：收入4.78亿元，占比81.55%，毛利率为5.77%
• 境外：收入1.04亿元，占比17.78%，毛利率为15.25%

发展回顾与展望

金鹰股份主要从事麻、毛、绢纺织机械成套设备制造销售，亚麻纺、绢纺、织造、制衣，注塑机械研发制造销售，以及锂电池正极材料研发制造销售。报告期内，公司营收和利润双双下降，主要原因是纺织业务收入与毛利率下滑。然而，注塑机业务表现稳定，支撑了公司的抗风险能力。公司加强了现金流管理，经营性现金流净额达1.02亿元，库存逐步消化，亚麻纱价格回升，订单增加，业务有望回暖。

财务健康状况

尽管公司在现金流管理方面有所改善，但应收账款占比过高，且近3年经营性现金流均值为负，需进一步关注。此外，公司现金资产较为健康，但货币资金与流动负债的比例仅为75.32%，仍需谨慎对待。

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