浙文影业（601599）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期浙文影业（601599）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.5亿元，同比上升11.06%，归母净利润1.16亿元，同比下降4.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.69亿元，同比上升1.83%，第二季度归母净利润7640.48万元，同比下降10.42%。本报告期浙文影业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达726.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.13%，同比增2.02%，净利率6.38%，同比减12.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.29亿元，三费占营收比6.96%，同比增7.18%，每股净资产1.41元，同比增7.62%，每股经营性现金流-0.17元，同比减53.43%，每股收益0.1元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产的变动原因:公司购买银行理财产品尚未到期。
2. 应收票据变动幅度为-56.46%,原因:公司期末持有的信用等级一般的银行开具的银行承兑汇票减少。
3. 应收款项变动幅度为161.14%,原因:纺织业务的销售具有较明显的季节特征，销售回款主要集中在下半年导致期末应收账款增加。
4. 其他流动资产变动幅度为-43.75%,原因:公司赎回银行理财产品。
5. 在建工程变动幅度为49.96%,原因:公司待安装设备购置。
6. 短期借款变动幅度为31.91%,原因:质押借款、抵押借款和贸易融资款增加。
7. 其他流动负债变动幅度为-58.15%,原因:未终止确认的应收票据减少。
8. 财务费用变动幅度为155.37%,原因:我国存款利率普遍下调，报告期内利息收入较上年同期减少；同时受汇率波动影响，报告期内汇兑收益较上年同期减少。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-53.43%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金和支付的付现费用较上年同期增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为81.64%,原因:收回理财产品净额较上年同期增加，购建固定资产支付的现金较上年同期减少。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-92.18%,原因:偿还债务所支付的现金较上年同期增加，支付的租金较上年同期增加，收到的流贷、票据和信用证保证金较上年同期减少而支付的流贷、票据和信用证保证金较上年同期增加。
12. 税金及附加变动幅度为76.59%,原因:城市维护建设税、教育费附加及地方教育附加和印花税较上年同期增加。
13. 其他收益变动幅度为-69.49%,原因:收到的政府补助较上年同期减少。
14. 营业外支出变动幅度为410.88%,原因:支付的赔偿金和滞纳金较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.2%，资本回报率一般。去年的净利率为4.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-30.46%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达726.6%）

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