据证券之星公开数据整理，近期青岛啤酒（600600）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入204.91亿元，同比上升2.11%，归母净利润39.04亿元，同比上升7.21%。按单季度数据看，第二季度营业总收入100.46亿元，同比上升1.28%，第二季度归母净利润21.94亿元，同比上升7.32%。本报告期青岛啤酒盈利能力上升，毛利率同比增幅5.03%，净利率同比增幅4.59%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率43.7%，同比增5.03%，净利率19.39%，同比增4.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计26.62亿元，三费占营收比12.99%，同比增2.47%，每股净资产21.96元，同比增5.53%，每股经营性现金流3.52元，同比减16.0%，每股收益2.86元，同比增7.11%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 交易性金融资产变动幅度为156.16%,原因:办理结构性存款等债务工具增加。
- 应收款项变动幅度为64.95%,原因:部分子公司应收货款增加。
- 存货变动幅度为-42.05%,原因:进入销售旺季部分子公司库存商品减少。
- 一年内到期的非流动资产变动幅度为-42.24%,原因:本公司之全资子公司财务公司持有债券的期初利息到期结息。
- 其他流动资产变动幅度为-45.94%,原因:报告期末预缴的企业所得税减少，以及上年末部分子公司待抵扣增值税在本报告期内已抵扣。
- 在建工程变动幅度为65.26%,原因:部分子公司开展生产线改造及扩建项目。
- 应付账款变动幅度为41.5%,原因:原料采购。
- 合同负债变动幅度为-34.57%,原因:部分子公司预收酒款结转收入。
- 应交税费变动幅度为150.92%,原因:应交所得税、增值税、消费税等税费增加。
- 其他应付款变动幅度为43.55%,原因:报告期末根据股东会决议分配的部分现金股利尚未支付。
- 其他流动负债变动幅度为-81.0%,原因:部分子公司增值税待转销项税额减少。
- 营业收入变动幅度为2.11%,原因:销量增加使得当期营业收入同比增加。
- 营业成本变动幅度为-1.55%,原因:受部分原料成本下降影响。
- 财务费用变动幅度为28.59%,原因:利率下降使得利息收入同比减少。
- 研发费用变动幅度为48.65%,原因:新产品研发投入同比增加。
- 其他收益变动幅度为-31.84%,原因:部分子公司收到与日常经营活动相关的政府补助同比减少。
- 投资收益变动幅度为-32.85%,原因:本公司之全资子公司财务公司持有金融同业存单业务规模及利率同比减少。
- 公允价值变动收益变动幅度为-61.01%,原因:本公司之全资子公司财务公司持有债券等债务工具产生的公允价值变动收益同比减少。
- 资产处置收益变动幅度为59103.16%,原因:个别子公司确认处置土地使用权收益。
- 营业外收入变动幅度为251.92%,原因:个别子公司确认的与日常经营活动无关的收入同比增加。
- 营业外支出变动幅度为-69.53%,原因:个别子公司确认的与日常经营活动无关的支出同比减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-16.0%,原因:支付的各项税费同比增加，以及受预收货款的变动影响使得销售商品收到的现金同比减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为62.36%,原因:本公司之全资子公司财务公司理财净投入同比减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1583.98%,原因:分配股利支付的现金同比增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为13.36%，资本回报率强。去年的净利率为13.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.16%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为4.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在47.47亿元，每股收益均值在3.48元。
持有青岛啤酒最多的基金为鹏华中证酒ETF，目前规模为126.4亿元，最新净值0.6118（8月27日），较上一交易日下跌3.07%，近一年上涨18.29%。该基金现任基金经理为张羽翔。
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