黄山旅游（600054）2025年中报：增收不增利，财务指标表现一般

近期黄山旅游（600054）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期黄山旅游（600054）发布了2025年中报。根据财报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为9.4亿元，同比上升12.7%；归母净利润为1.27亿元，同比下降3.87%；扣非净利润为1.23亿元，同比下降0.88%。

单季度数据

按单季度数据看，第二季度营业总收入为5.37亿元，同比上升7.91%；第二季度归母净利润为8967.03万元，同比下降15.53%；第二季度扣非净利润为8848.0万元，同比下降13.34%。

主要财务指标

本次财报公布的各项数据指标表现一般。具体如下：

• 毛利率：45.43%，同比减少9.51%
• 净利率：14.58%，同比减少16.95%
• 三费占营收比：21.55%，同比减少5.91%
• 每股净资产：6.38元，同比增加4.39%
• 每股经营性现金流：0.32元，同比增加32.46%
• 每股收益：0.17元，同比减少3.88%

主营收入构成

财务指标变动原因

• 交易性金融资产：公司期末浮动收益银行理财产品的规模增加。
• 预付款项：公司本期预付备品备件款增加，变动幅度为190.94%。
• 其他应收款：公司本期支付黟县国有建设用地使用权意向金，变动幅度为44.24%。
• 应收股利：本期谢裕大宣告分派现金红利。
• 其他非流动资产：本期酒店在建工程拍卖款转入在建工程，变动幅度为-31.23%。
• 短期借款：本期子公司太平湖文旅在银行取得短期借款。
• 其他应付款：本期公司利润分配，B股股东的股利尚未支付，变动幅度为59.68%。
• 应付股利：本期公司利润分配，B股股东的股利尚未支付，变动幅度为541.04%。
• 长期借款：本期子公司太平湖文旅在银行取得抵押借款，变动幅度为426.46%。
• 递延所得税负债：本期互抵递延所得税资产金额增加，变动幅度为-30.58%。
• 销售费用：本期广告宣传及营销费用增加，变动幅度为53.25%。
• 财务费用：本期利息收入减少，变动幅度为263.32%。
• 经营活动产生的现金流量净额：本期营业收入增加，导致销售商品、提供劳务收到的现金增加，变动幅度为32.46%。
• 筹资活动产生的现金流量净额：去年同期公司子公司云际置业归还到期的长期借款导致偿还债务所支付的现金增加，变动幅度为72.18%。

发展回顾与展望

公司所处行业为旅游行业，属于“N78公共设施管理业”。2025年上半年，国内出游人次32.85亿，同比增长20.6%，国内游客出游总花费3.15万亿元，同比增长15.2%，旅游市场延续稳定发展态势。

公司主营业务包括景区业务、索道及缆车业务、酒店业务、徽菜业务、旅行社业务和智慧旅游业务。报告期内，公司实现营业收入94,000.73万元，较去年同期增加10,593.56万元，增幅12.70%；实现归属于上市公司股东的净利润12,656.53万元，较去年同期减少509.19万元，减幅3.87%，主要因景区资源有偿使用费增加。

公司通过精准营销、拓展重点市场、提升服务品质、提速项目建设、推进文旅融合和科技引领等措施，推动各项工作有序开展，实现持续稳定健康发展。公司还自主研发黄山AI旅行助手，推进大模型备案和程序升级，智能登山杖、髌骨带、膝关节外骨骼等产品在景区公开测试，成功开辟4条无人机物资运输航线，提升景区物资配送效率。此外，公司加强数字化赋能服务管理，实现天都峰预约系统成功上线，推动文旅融合初见成效。

财务分析总结

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为6.66%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为17.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.66%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。