光大同创（301387）2025年中报：营收与净利润显著增长，需关注应收账款及现金流

近期光大同创（301387）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

光大同创2025年中报财务分析

一、总体概况

光大同创（301387）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为7.5亿元，同比上升48.31%；归母净利润为2322.42万元，同比上升2699.69%；扣非净利润为2216.82万元，同比上升816.48%。第二季度营业总收入为4.03亿元，同比上升45.94%；归母净利润为546.24万元，同比上升144.45%；扣非净利润为524.34万元，同比上升159.88%。

二、主要财务指标

• 毛利率：20.53%，同比下降17.47%。
• 净利率：3.24%，同比增加454.42%。
• 三费占营收比：11.44%，同比下降27.91%。
• 每股净资产：15.4元，同比增加2.14%。
• 每股经营性现金流：0.34元，同比下降40.07%。
• 每股收益：0.22元，同比增加2605.75%。

三、资产负债情况

• 货币资金：3.86亿元，同比增加8.98%。
• 应收账款：6.68亿元，同比增加49.47%。
• 有息负债：2.16亿元，同比增加178.79%。

四、现金流情况

• 经营活动产生的现金流量净额：同比下降39.92%，主要由于购买商品支付的现金增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增加189.71%，主要由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增加2319.84%，主要由于取得借款收到的现金增加及分红减少。

五、主营业务收入构成

• 功能类产品：收入4.26亿元，占比56.80%，毛利率17.49%。
• 防护类产品：收入3.04亿元，占比40.54%，毛利率24.66%。

• 其他：收入1990.29万元，占比2.65%，毛利率22.55%。

• 境内市场：收入6.78亿元，占比90.39%，毛利率21.01%。

• 境外市场：收入7208.93万元，占比9.61%，毛利率16.05%。

六、财务指标变动原因

• 货币资金：变动幅度为48.76%，主要原因是借款增加。
• 合同资产：变动幅度为-76.65%，主要原因是应收质保金减少。
• 短期借款：变动幅度为91.23%，主要原因是业务需求增加。
• 其他应收款：变动幅度为-96.16%，主要原因是报告期初存在基金赎回在途款到账。
• 应付票据：变动幅度为35.17%，主要原因是本期开立银行承兑汇票增加。
• 长期应付款：变动幅度为-47.6%，主要原因是融资租赁款支付减少。
• 营业收入：变动幅度为48.31%，主要原因是销售收入的增加。
• 营业成本：变动幅度为56.89%，主要原因是销售收入的增加。
• 销售费用：变动幅度为30.23%，主要原因是职工薪酬的增加。
• 财务费用：变动幅度为143.81%，主要原因是汇兑收益的减少及利息费用的增加。
• 所得税费用：变动幅度为256.35%，主要原因是递延所得税费用的增加。

七、行业背景与发展回顾

2025年上半年，消费电子行业复苏态势明显，AI技术的深度应用促进了消费电子产品的快速升级迭代。国家层面出台的提振消费与“人工智能+”等系列政策，为市场复苏提供了有力的宏观支持。公司业务主要分为轻量化新材料及应用、功能性新材料及应用和环保型新材料及应用，通过优化材料配方和结构设计，实现更轻、更强的产品性能。

八、风险提示

尽管公司在2025年上半年取得了显著的营收和净利润增长，但需要注意的是，应收账款同比增幅达49.47%，应收账款与利润的比例高达3266.4%，这可能对公司未来的现金流产生一定压力。此外，每股经营性现金流同比下降40.07%，也需引起重视。

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