威孚高科（000581）：2025年中报显示营收微增但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期威孚高科（000581）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

威孚高科（000581）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为57.6亿元，同比上升1.16%；归母净利润为7.02亿元，同比下降26.45%；扣非净利润为6.55亿元，同比下降32.79%。第二季度单季营业总收入为29.26亿元，同比上升4.85%；归母净利润为3.47亿元，同比下降14.25%；扣非净利润为3.37亿元，同比下降21.06%。

主要财务指标

• 毛利率：17.28%，同比减少5.21个百分点。
• 净利率：12.38%，同比减少29.62个百分点。
• 三费占营收比：7.47%，同比增加2.08个百分点。
• 每股净资产：20.28元，同比增加4.41%。
• 每股经营性现金流：0.51元，同比减少43.06%。
• 每股收益：0.72元，同比减少26.53%。

应收账款与现金流

本报告期，威孚高科的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达212.88%。经营活动产生的现金流量净额同比减少44.49%，主要原因是本报告期购买商品、接受劳务支付的现金增加。

主营业务构成

• 节能减排-汽车燃油喷射系统：主营收入23.14亿元，占比40.16%，毛利率20.62%。
• 节能减排-汽车后处理系统：主营收入18.45亿元，占比32.03%，毛利率13.22%。
• 智能电动：主营收入10.31亿元，占比17.89%，毛利率12.08%。
• 节能减排-进气系统：主营收入4.34亿元，占比7.53%，毛利率20.70%。
• 其他(补充)：主营收入9615.36万元，占比1.67%，毛利率61.18%。
• 绿色氢能：主营收入4115.54万元，占比0.71%，毛利率2.53%。

行业与地区分布

• 行业：汽车零部件为主，主营收入56.64亿元，占比98.33%，毛利率16.53%。
• 地区：国内为主，主营收入50.33亿元，占比87.37%，毛利率17.79%；国外主营收入7.28亿元，占比12.63%，毛利率13.70%。

发展回顾与展望

2025年上半年，中国汽车行业整体呈现“总量稳健、结构优化”的态势。威孚高科抓住市场机遇，拓展新业务，如后处理系统产品、进气系统产品、电驱系统核心零部件等销量增长显著。公司积极推进产品研发，在绿色氢能、智能电动等领域取得重要进展。同时，公司深化与博世等战略伙伴的合作，推进智能制造和数字化转型，优化质量管理体系，强化风险管控，提升经营质量。

核心竞争力

公司具有行业和品牌优势，与各大主机厂、整车厂有长期合作关系。公司掌握多项关键核心技术，主要产品技术指标处于行业领先水平。此外，公司在管理与制造、营销与服务、人才团队、国际化合作等方面也具备明显优势。

财务健康度

尽管公司营业总收入有所增长，但归母净利润和扣非净利润出现较大幅度下滑。毛利率和净利率均有所下降，三费占营收比有所上升。公司需特别关注现金流状况和应收账款的管理，以确保未来的可持续发展。

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