新中港（605162）2025年中报：营收下滑但盈利能力增强，现金流显著改善

近期新中港（605162）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

新中港（605162）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为3.64亿元，同比下降17.74%；归母净利润为6181.04万元，同比下降4.62%；扣非净利润为5709.15万元，同比下降8.58%。尽管整体营收有所下降，但公司的盈利能力有所提升，毛利率达到31.61%，同比增加了13.43%，净利率为16.88%，同比增加了16.56%。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.9亿元，同比下降15.08%，但第二季度归母净利润为4635.67万元，同比上升了17.7%，扣非净利润为4258.16万元，同比上升了10.82%。这表明公司在第二季度的盈利能力有所增强。

主要财务指标

• 毛利率：31.61%，同比增加13.43%
• 净利率：16.88%，同比增加16.56%
• 三费占营收比：7.41%，同比增加27.16%
• 每股净资产：3.17元，同比增加5.98%
• 每股经营性现金流：0.51元，同比增加134.48%
• 每股收益：0.15元，同比减少6.25%

主营收入构成

公司主营收入主要来源于热电联产，收入为3.47亿元，占总收入的95.17%，毛利率为31.38%。储能电力收入为1722.11万元，占总收入的4.73%，毛利率为34.82%。其他收入为36.11万元，占总收入的0.10%，毛利率高达99.51%。

财务指标变动原因

• 货币资金：本期购买银行结构性存款增加，导致货币资金减少了38.37%。
• 交易性金融资产：本期购买银行结构性存款增加，导致交易性金融资产增加了149.61%。
• 存货：本期煤炭库存及在途数量减少、煤价下降，导致存货减少了51.32%。
• 在建工程：本期2#机组更新改造项目投入增加，导致在建工程增加了4076.82%。
• 无形资产：本期土地续期缴纳土地出让金增加，导致无形资产增加了33.7%。
• 其他非流动资产：本期预付工程设备款增加，导致其他非流动资产增加了276.38%。
• 应付账款：本期支付设备应付款，导致应付账款减少了58.14%。
• 应付职工薪酬：本期支付上年计提的奖金，导致应付职工薪酬减少了44.42%。
• 一年内到期的非流动负债：本期归还银行借款，导致一年内到期的非流动负债减少了71.92%。
• 其他流动负债：期末已背书未终止确认的应收票据减少，导致其他流动负债减少了50.96%。
• 递延收益：本期收到与资产相关的政府补助增加，导致递延收益增加了101.48%。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增加了134.5%，主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金减少。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额同比减少了82.27%，主要原因是本期购买结构性存款支付的现金增加。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额同比减少了25.14%，主要原因是本期偿还债务支付的现金增加。

发展回顾

公司所属行业为热电联产（D4412），属于国家鼓励类产业，符合“2030碳达峰、2060碳中和”战略方向。2025年上半年，全国发电装机容量同比增长18.7%，其中火电占14.7亿千瓦，风电、太阳能发电快速增长。国家持续推进电力辅助服务市场和现货市场建设，浙江电力现货市场计划2025年底前正式运行。新型储能作为构建新型电力系统的关键技术，2025年上半年全国新型储能装机较2024年底增长约29%。

建议关注事项

• 债务状况：有息资产负债率已达20.37%，需关注公司债务状况。
• 应收账款：应收账款/利润已达109.99%，需关注应收账款回收情况。

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