大元泵业（603757）2025年中报：营收增长但利润下滑，应收账款高企值得关注

近期大元泵业（603757）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据大元泵业（603757）发布的2025年中报，公司营业总收入达到9.65亿元，同比上升14.55%。然而，归母净利润为1.01亿元，同比下降27.99%，扣非净利润为9300.93万元，同比下降10.67%。这表明尽管公司在上半年实现了收入的增长，但利润却出现了明显的下滑。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为5.85亿元，同比上升3.46%，归母净利润为6163.63万元，同比下降37.88%，扣非净利润为5726.42万元，同比下降12.25%。这进一步反映了公司在第二季度的盈利能力有所减弱。

盈利能力指标

公司的毛利率为26.98%，同比减少了11.56个百分点，净利率为10.2%，同比减少了37.56个百分点。这些数据表明公司的盈利能力在下降，可能受到成本上升或市场竞争加剧的影响。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.02亿元，三费占营收比为10.61%，同比增加了8.27个百分点。特别是财务费用大幅增加了160.69%，主要由于可转债利息费用增加及存款利息收入减少。

应收账款状况

值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达到了187.61%。这意味着公司可能存在较大的坏账风险，需要密切关注应收账款的回收情况。

现金流

每股经营性现金流为0.51元，同比增加了92.45%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。然而，应收账款的高企仍然给公司的现金流管理带来了挑战。

业务构成

从主营收入构成来看，销售商品收入为9.65亿元，占总收入的99.99%，毛利率为26.98%。租赁收入仅为7.11万元，占总收入的0.01%，毛利率高达87.10%。

发展回顾与展望

报告期内，公司通过整合供应链资源、推动研发生产标准化、加强新产品新技术投入、优化销售渠道、加强人才梯队建设等措施实现降本增效。具体业务方面，大元农泵板块实现收入约3.4亿元，同比增长17.6%；家用屏蔽泵板块实现收入约3.6亿元，同比增长5.8%；合肥新沪工业泵板块实现收入约1.8亿元，同比增长超过20%；雷客商泵板块销售收入同比增长超过80%；新沪新能源板块销售收入同比增长超过110%。

结论

总体而言，大元泵业在2025年上半年虽然实现了营收的增长，但利润出现下滑，尤其是应收账款高企，需要引起重视。公司应继续优化成本结构，加强应收账款管理，以提升整体盈利能力。

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