中泰股份（300435）2025年中报简析：净利润同比增长9.14%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中泰股份（300435）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.02亿元，同比下降4.79%，归母净利润1.35亿元，同比上升9.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.84亿元，同比上升5.88%，第二季度归母净利润3447.28万元，同比下降35.26%。本报告期中泰股份盈利能力上升，毛利率同比增幅26.66%，净利率同比增幅17.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.35%，同比增26.66%，净利率10.42%，同比增17.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计8926.58万元，三费占营收比6.85%，同比增50.01%，每股净资产8.07元，同比减3.09%，每股经营性现金流0.43元，同比减19.43%，每股收益0.35元，同比增2.94%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-4.79%,原因:中邑燃气收入下滑。
2. 营业成本变动幅度为-10.23%,原因:设备销售板块毛利率提升、燃气板块销气量下滑。
3. 销售费用变动幅度为156.84%,原因:销售业务费增加。
4. 管理费用变动幅度为-14.52%,原因:股份支付费用减少。
5. 财务费用变动幅度为58.52%,原因:利息收入减少幅度大于利息支出减少幅度。
6. 所得税费用变动幅度为-15.43%,原因:中邑燃气利润总额下降。
7. 研发投入变动幅度为15.98%,原因:研发人工费用增加。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.05%,原因:收到的其他与经营活动有关的现金流入减少。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-281.47%,原因:现金管理规模增加。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为94.38%,原因:偿还短期借款金额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.38%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.87%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为77.55%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.03亿元，每股收益均值在1.04元。

持有中泰股份最多的基金为大成睿裕六月持有股票A，目前规模为0.5亿元，最新净值1.5914（8月26日），较上一交易日下跌0.17%，近一年上涨28.5%。该基金现任基金经理为朱倩。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：25 年截至一季度公司在手订单情况如何？截至目前公司新签订单情况如何？
答：25 年一季度在手订单约 24 亿元，其中海外订单占比已达四成。截至目前，国内以及海外订单跟踪情况较为乐观，但项目更多处于技术交流和商务谈判的阶段，尚未大规模进入招投标周期，订单有望在下半年加速落地。

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