科达制造（600499）2025年中报：海外业务强劲推动业绩增长，需关注应收账款与债务风险

近期科达制造（600499）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

科达制造（600499）在2025年中报中展示了强劲的业绩增长。截至报告期末，公司营业总收入达到81.88亿元，同比上升49.04%；归母净利润为7.45亿元，同比上升63.95%；扣非净利润为7.0亿元，同比上升75.06%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为44.22亿元，同比上升50.78%；归母净利润为3.98亿元，同比上升178.45%。

主要财务指标分析

盈利能力

公司的毛利率为29.34%，同比增加了14.48个百分点；净利率为13.88%，同比增加了37.54个百分点。每股收益为0.4元，同比增加了66.39%。这些数据显示出公司在盈利能力上的显著提升。

成本控制

尽管收入大幅增长，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为12.77%，同比减少了18.93%，显示出公司在成本控制方面的成效。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.34元，同比增加了155.91%，表明公司经营活动产生的现金流状况良好。然而，应收账款为29.08亿元，同比增加了55.88%，应收账款/利润比例高达288.96%，需关注其回收风险。

债务状况

有息负债为77.82亿元，同比增加了56.28%，有息资产负债率为26.8%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为10.21%，显示出一定的债务压力。

业务构成分析

海外业务

海外建材业务是公司业绩增长的主要驱动力之一，实现营收37.71亿元，占总营收的46.06%，同比增长90.08%，毛利率为36.80%，同比增长5.85个百分点。海外业务收入占比超过65%，显示出公司在国际市场的强大竞争力。

国内业务

国内业务实现营收27.43亿元，占总营收的33.50%，毛利率为20.18%。虽然国内业务占比相对较低，但公司在建筑陶瓷机械领域仍保持市场竞争力。

发展前景与风险提示

发展前景

公司将继续推进非洲本土建材项目的产能建设和区域布局优化，瓷砖产品延续提价趋势，盈利能力有望持续改善。玻璃业务进入良性发展阶段，洁具业务面临一定经营压力。未来，公司将通过技术创新与工艺升级，进一步优化生产成本并提升产能效率。

风险提示

尽管公司整体业绩表现优异，但仍需关注应收账款的回收风险和较高的债务水平。此外，公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目的合理性和资金压力。

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