凌云股份（600480）2025年中报：营收与利润稳步增长，但现金流和应收账款需关注

近期凌云股份（600480）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

凌云股份（600480）在2025年中报中展示了其稳健的经营成果。截至报告期末，公司营业总收入为92.61亿元，同比增长3.61%；归母净利润为4.33亿元，同比增长8.46%；扣非净利润为3.74亿元，同比增长6.14%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为49.22亿元，同比增长6.11%；归母净利润为2.18亿元，同比增长22.66%；扣非净利润为1.85亿元，同比增长20.72%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：16.59%，同比下降5.77%。
• 净利率：6.1%，同比增长3.58%。
• 每股收益：0.36元，同比增长9.09%。

成本控制

• 三费占营收比：5.92%，同比下降21.80%。这表明公司在销售费用、管理费用和财务费用方面进行了有效的控制。

资产状况

• 货币资金：29.85亿元，同比下降3.57%。
• 应收账款：53.71亿元，同比增长8.36%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达819.46%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。
• 有息负债：17.68亿元，同比下降15.42%。

现金流

• 每股经营性现金流：0.06元，同比下降90.21%。这一显著下降可能对公司未来的资金周转产生不利影响。

主营业务构成

凌云股份的主要收入来源为汽车零部件分部，主营收入为84.49亿元，占总收入的91.23%，毛利率为16.94%。塑料管道分部贡献了4.88亿元的收入，占总收入的5.27%，毛利率为13.42%。其他业务收入为3.3亿元，占总收入的3.56%，毛利率为11.94%。

关键变动原因

• 营业收入增长：公司积极开拓市场、抢抓订单，销售规模持续增长。
• 营业成本增长：随营业收入增长而增加。
• 财务费用大幅下降：汇率变动导致汇兑损益同比降低。
• 经营活动现金流减少：销售商品、提供劳务收到的现金同比减少。

核心竞争力

凌云股份作为北方凌云工业集团有限公司旗下的汽车零部件专业上市公司，拥有37家全资及控股子公司，分布于德国、墨西哥、印尼以及国内多个地区。公司专注于车身安全结构产品、新能源车电池产品、汽车管路系统等，并依托国家级技术中心的创新研发优势，实现了由引进创新、模仿创新向自主创新的转变。

总结

凌云股份在2025年上半年表现出稳健的增长态势，特别是在归母净利润和扣非净利润方面取得了较为显著的增长。然而，公司应收账款的高占比和经营性现金流的大幅下降值得关注，这可能对未来资金周转和财务健康带来一定风险。

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