帝欧家居（002798）2025年中报简析：净利润同比下降53.13%

据证券之星公开数据整理，近期帝欧家居（002798）发布2025年中报。根据财报显示，帝欧家居净利润同比下降53.13%。截至本报告期末，公司营业总收入11.76亿元，同比下降15.35%，归母净利润-8432.37万元，同比下降53.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.69亿元，同比下降18.91%，第二季度归母净利润-4025.17万元，同比下降285.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.68%，同比减2.77%，净利率-7.17%，同比减80.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.51亿元，三费占营收比21.36%，同比减0.31%，每股净资产3.33元，同比减29.76%，每股经营性现金流0.24元，同比增1344.32%，每股收益-0.23元，同比减50.73%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为-90.63%,原因:在建工程完工转固。
2. 长期借款变动幅度为42.75%,原因:欧神诺增加长期借款。
3. 营业收入变动幅度为-15.35%,原因:工程渠道销售收入同比下降。
4. 营业成本变动幅度为-14.68%,原因:营业收入下降导致成本减少。
5. 销售费用变动幅度为-27.01%,原因:工程渠道收入下降，工程服务费相应减少及精细化管理费用节约。
6. 管理费用变动幅度为-10.46%,原因:推行精细化管理费用节约。
7. 所得税费用变动幅度为688.24%,原因:抵债资产处置，减值准备转销使得递延所得费用同比增加。
8. 研发投入变动幅度为-31.95%,原因:优化研发管理。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1438.9%,原因:存货与应收账款减少，现金流净额增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为255.51%,原因:本期投资支付现金同比减少，及处置抵债资产收回现金。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为177.35%,原因:本期银行筹资额度增加。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为339.39%,原因:经营活动、抵债资产处置回款及筹资等现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-20.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-19.35%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.77%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.69%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.03%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达60.4%）

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