锡装股份（001332）2025年中报财务简析：净利润同比下降2.24%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期锡装股份（001332）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.23亿元，同比下降6.49%，归母净利润1.23亿元，同比下降2.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.3亿元，同比下降7.58%，第二季度归母净利润7625.09万元，同比下降11.63%。本报告期锡装股份盈利能力上升，毛利率同比增幅6.81%，净利率同比增幅4.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.93%，同比增6.81%，净利率19.69%，同比增4.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计3483.21万元，三费占营收比5.59%，同比增34.97%，每股净资产22.43元，同比增6.08%，每股经营性现金流0.08元，同比增157.75%，每股收益1.11元，同比减4.31%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-16.16%,原因:公司购买的保本浮动收益型结构性存款减少。
2. 应收款项融资变动幅度为303.47%,原因:本期末应收银行承兑汇票比上年末增加。
3. 预付款项变动幅度为29.14%,原因:预付原材料采购款项增加。
4. 应付票据变动幅度为-24.79%,原因:报告期末以开立银行承兑汇票方式支付供应商款项减少。
5. 营业收入变动幅度为-6.49%,原因:本期产品销售重量及平均售价同比略有下降。
6. 营业成本变动幅度为-9.46%,原因:本期产品销售重量及平均成本同比略有下降。
7. 销售费用变动幅度为42.92%,原因:本期新增股权激励费用等。
8. 管理费用变动幅度为20.23%,原因:本期新增股权激励费用等。
9. 财务费用变动幅度为-23.28%,原因:汇兑收益增加等。
10. 所得税费用变动幅度为9.27%,原因:应纳税所得同比增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为158.82%,原因:销售商品收到的现金同比增加等。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为114.81%,原因:结构性存款变动等。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-10.11%,原因:支付的分红款。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为92.66%,原因:经营活动、投资活动现金流量净额变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.55%，资本回报率一般。去年的净利率为16.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.57%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.66%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达177.38%）

持有锡装股份最多的基金为天弘精选混合A，目前规模为4.9亿元，最新净值1.0577（8月26日），较上一交易日上涨0.77%，近一年上涨7.04%。该基金现任基金经理为贾腾。

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