银都股份（603277）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期银都股份（603277）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.26亿元，同比上升4.35%，归母净利润3.47亿元，同比上升0.0%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.13亿元，同比上升10.5%，第二季度归母净利润1.47亿元，同比下降19.3%。本报告期银都股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达72.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率43.14%，同比减7.25%，净利率24.3%，同比减4.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.33亿元，三费占营收比16.37%，同比增3.64%，每股净资产4.8元，同比减26.6%，每股经营性现金流0.24元，同比减66.46%，每股收益0.57元，同比减31.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为97.14%,原因:资管计划资产本期的公允价值变动。
2. 衍生金融资产变动幅度为-79.48%,原因:本期投资的衍生品公允价值变动。
3. 应收款项变动幅度为57.94%,原因:本期账期内应收账款增加。
4. 应收款项融资变动幅度为-92.17%,原因:本期期末用于背书或贴现的银行承兑汇票减少。
5. 预付款项变动幅度为32.14%,原因:预付材料款增加。
6. 其他应收款变动幅度为-50.22%,原因:海外子公司在第三方监管账户的工程款保证金收回以及应收出口退税款减少。
7. 短期借款变动幅度为64.65%,原因:本期新增信用借款。
8. 衍生金融负债变动幅度为-69.21%,原因:本期投资的衍生品公允价值变动。
9. 应付票据变动幅度为-35.02%,原因:本期支付货款开具的银行承兑汇票减少。
10. 预收款项变动幅度为82.40%,原因:预收房租款增加。
11. 应交税费变动幅度为36.84%,原因:应交企业所得税增加。
12. 其他应付款变动幅度为-33.83%,原因:其他应付款-限制性股票回购义务减少。
13. 库存股变动幅度为-36.48%,原因:本期限制性股票股权激励授予。
14. 营业收入变动幅度为4.35%,原因:本期境内外销售收入增长。
15. 营业成本变动幅度为10.92%,原因:销售收入增长，营业成本相应增加，同时结转至营业成本的物流运输等成本略有回升。
16. 销售费用变动幅度为18.48%,原因:海外仓库费用以及市场推广投入增加。
17. 管理费用变动幅度为5.02%,原因:本期折旧与摊销、职工薪酬增加。
18. 财务费用变动幅度为-45.39%,原因:本期汇兑收益增加。
19. 研发费用变动幅度为88.31%,原因:公司持续加大研发投入。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-51.07%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为25.67%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为74.76%,原因:本期分配股利、利润或偿付利息支付的现金低于上年同期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.45%，历来资本回报率强。去年的净利率为19.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.45%，投资回报也很好，其中最惨年份2020年的ROIC为12.97%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

持有银都股份最多的基金为景顺长城核心竞争力混合A，目前规模为12.75亿元，最新净值3.485（8月26日），较上一交易日下跌0.29%，近一年上涨20.84%。该基金现任基金经理为余广。

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