科华控股（603161）2025年中报财务简析：净利润同比下降20.99%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期科华控股（603161）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.8亿元，同比下降10.58%，归母净利润5559.51万元，同比下降20.99%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.54亿元，同比下降5.74%，第二季度归母净利润2998.73万元，同比上升10.66%。本报告期科华控股公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达536.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.49%，同比减9.3%，净利率5.0%，同比减13.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计6209.77万元，三费占营收比5.75%，同比增4.9%，每股净资产7.53元，同比减26.91%，每股经营性现金流1.58元，同比减28.85%，每股收益0.29元，同比减44.23%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为48.64%,原因:公司多种手段加强资金管理，提高资金周转效率。
2. 应收票据变动幅度为99.96%,原因:未终止确认票据增加。
3. 应收款项融资变动幅度为-50.07%,原因:高信用等级票据到期承兑收款。
4. 其他应收款变动幅度为-35.31%,原因:及时收回物流赔款。
5. 在建工程变动幅度为-53.47%,原因:在建工程转固。
6. 其他非流动资产变动幅度为324.8%,原因:基建设备投资类预付款增加。
7. 应付票据变动幅度为30.52%,原因:新增承兑及信用证融资。
8. 预收款项变动幅度为-100.0%,原因:预收房租本期结转收入。
9. 合同负债变动幅度为-88.01%,原因:预收货款减少。
10. 应交税费变动幅度为-28.25%,原因:应交企业所得税减少。
11. 其他应付款变动幅度为114.98%,原因:确认发放现金股利。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-36.89%,原因:一年以内到期的长期借款以及融资租赁应付款减少。
13. 其他流动负债变动幅度为104.4%,原因:已背书未到期票据本期增加。
14. 长期应付款变动幅度为-55.3%,原因:融资租赁租金及利息在正常归还。
15. 库存股变动幅度为59.15%,原因:授予预留限制性股票回购义务和回购公司股票。
16. 营业收入变动幅度为-10.58%,原因:大宗商品价格传导机制影响，报告期内销售价格较上年同期有所下降。
17. 营业成本变动幅度为-8.87%,原因:产品主要原材料采购替代优化以及市场价格变动。
18. 管理费用变动幅度为23.62%,原因:授予限制性股票增加股份支付费用。
19. 财务费用变动幅度为-105.03%,原因:利息支出减少。
20. 研发费用变动幅度为-15.92%,原因:新品研发投入减少。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1.18%,原因:公司加强营运资金管理、加快应收账款回收和有效降低库存等有效措施。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为104.44%,原因:减少对外投资。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为35.74%,原因:公司偿还到期有息负债对比同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.08%，资本回报率一般。去年的净利率为4.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.2%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为0.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.19%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.88%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达536.26%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？
答：尊敬的投资者您好！2024年，公司实现营业收入23.72亿元，较上年同期减少9.28%；实现归母净利润1.05亿元，较上年同期减少14.71%。2025年第一季度，公司实现营业收入5.26亿元，较上年同期减少15.17%；实现归母净利润0.26亿元，较上年同期减少40.82%。谢谢！
2、请问您如何看待行业未来的发展前景？
尊敬的投资者您好！具体请参见公司2024年年度报告中“第三节 管理层讨论与分析”、“二、报告期内公司所处行业情况”。谢谢！
3、请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？
尊敬的投资者您好！公司与国内外客户建立了长期稳定的战略合作关系，2024年，公司新增定点业务涵盖多个国内外客户项目，产品系列包括涡轮增压器壳体、工程机械的液压产品、氢能源电池系统零部件、发电机壳体等，上述项目在产品生命周期内将持续形成稳定和显著的销售收入。公司将运用应用技术、工艺、设备创新不断提升产品质量，通过全球分布的售后技术人员提供及时高效的增值服务，积极开拓市场，依托现有客户资源，以高质优价的产品和服务积极参与竞争，从而进一步扩大国内外市场份额。同时，公司将在聚焦主营业务的同时实现收入多元化增长，并通过持续推进内部各项降本增效措施，提高生产效率和经营效率，持续降低成本，提升盈利水平，不断提升综合竞争优势，从而全面提升公司的核心竞争力和盈利能力。谢谢！
4、你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何？
尊敬的投资者您好！具体请参见公司2024年年度报告中“第三节 管理层讨论与分析”、“二、报告期内公司所处行业情况”。谢谢！

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