亚星锚链（601890）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期亚星锚链（601890）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.91亿元，同比上升5.88%，归母净利润1.15亿元，同比下降17.43%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.03亿元，同比下降17.18%，第二季度归母净利润6205.14万元，同比下降12.3%。本报告期亚星锚链公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达185.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.71%，同比增1.14%，净利率11.98%，同比减20.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计8901.74万元，三费占营收比8.98%，同比增0.97%，每股净资产3.8元，同比增4.65%，每股经营性现金流0.05元，同比增137.77%，每股收益0.12元，同比减17.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 合同负债变动幅度为-30.29%,原因:报告期末预收客户账款较期初减少。
2. 长期借款变动幅度为142.47%,原因:新增2.71亿元两年期银行贷款。
3. 应收款项融资变动幅度为-66.7%,原因:子公司期末重分类至应收款项融资的应收票据金额较期初减少。
4. 预付款项变动幅度为69.32%,原因:报告期末预付材料款较期初增加。
5. 债权投资变动幅度为119.71%,原因:债权投资较期初增加。
6. 应付票据变动幅度为143.7%,原因:子公司采用承兑汇票支付供应商材料款的金额较期初增加。
7. 应付账款变动幅度为-32.63%,原因:报告期末应付材料款较期初减少。
8. 预收款项变动幅度为-100.0%,原因:清理了预收款项。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-32.15%,原因:支付了2024年度的奖金。
10. 应交税费变动幅度为-45.74%,原因:报告期末应交企业所得税较期初下降。
11. 其他应付款变动幅度为-31.75%,原因:报告期末其他应付往来款较期初下降。
12. 营业收入变动幅度为5.88%,原因:泊链销售规模的增长。
13. 营业成本变动幅度为5.42%,原因:营业收入增加，营业成本也随之增加。
14. 销售费用变动幅度为3.79%,原因:销售费用中的业务费稍有增长。
15. 管理费用变动幅度为4.24%,原因:管理费用中的工资及附加、业务费稍有增长。
16. 财务费用变动幅度为23.27%,原因:汇兑收益同比减少。
17. 研发费用变动幅度为9.02%,原因:增加了研发投入。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-144.03%,原因:偿还银行贷款的金额同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.58%，资本回报率一般。去年的净利率为14.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.63%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-1.06%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达185.89%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.05亿元，每股收益均值在0.32元。

持有亚星锚链最多的基金为博时裕隆灵活配置混合A，目前规模为9.77亿元，最新净值3.993（8月26日），较上一交易日上涨1.01%，近一年上涨41.15%。该基金现任基金经理为陈鹏扬。

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