宇通客车（600066）2025年中报：营收微降但净利润增长，需关注应收账款风险

近期宇通客车（600066）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

宇通客车（600066）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为161.29亿元，同比下降1.26%；归母净利润为19.36亿元，同比上升15.64%；扣非净利润为15.5亿元，同比上升8.24%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为97.12亿元，同比下降0.08%；第二季度归母净利润为11.81亿元，同比上升16.11%；第二季度扣非净利润为9.08亿元，同比上升5.42%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：21.33%，同比减少1.46个百分点。
• 净利率：12.23%，同比增加18.48个百分点。
• 每股收益：0.87元，同比增长14.47%。
• 每股净资产：5.95元，同比增长7.99%。

成本与费用

• 三费占营收比：5.58%，同比减少6.55个百分点。

现金流

• 每股经营性现金流：0.77元，同比减少68.04%。

应收账款与流动性

本报告期宇通客车的应收账款为35.6亿元，同比增长14.78%，占最新年报归母净利润的比例高达86.49%。这表明公司存在较大的应收账款风险，需要关注其回收情况。

资产与负债

• 货币资金：52.07亿元，同比减少10.80%。
• 有息负债：2800.2万元，同比增长599.48%。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为0.77元/股，同比减少68.04%，主要原因是本报告期购买商品支付的现金增加。

投资与筹资活动

• 投资活动产生的现金流量净额：同比减少6.92%，主要原因是本报告期购买的短期理财产品增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增长32.62%，主要原因是本报告期分红较去年同期减少。

发展回顾与展望

宇通客车作为一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型制造业企业，2025年上半年累计销售客车21,321辆，同比增加3.73%，实现营业收入161.29亿元，归属于上市公司股东的净利润19.36亿元，同比增加15.64%。公司在大中型客车产销量方面稳居行业第一，并持续加大研发投入，掌握了一系列核心技术。尽管如此，公司仍需关注应收账款的回收情况以及现金流的稳定性。

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