斯菱股份（301550）2025年中报：营收与净利润稳步增长，但需关注应收账款及现金流变化

近期斯菱股份（301550）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

斯菱股份（301550）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到3.91亿元，同比上升8.75%；归母净利润为9917.16万元，同比上升4.95%；扣非净利润为9488.75万元，同比上升9.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.96亿元，同比下降0.41%；第二季度归母净利润为5271.41万元，同比上升11.05%；第二季度扣非净利润为5154.95万元，同比上升8.15%。

主要财务指标

利润率与费用

• 毛利率：34.82%，同比增加5.9%。
• 净利率：25.35%，同比减少3.5%。
• 三费占营收比：0.75%，同比增加205.61%。

资产与负债

• 应收账款：2.6亿元，同比增加32.88%。
• 有息负债：102.74万元，同比增加1438.19%。
• 货币资金：11.71亿元，同比增加0.09%。

每股指标

• 每股净资产：11.24元，同比减少24.8%。
• 每股收益：0.62元，同比增加5.08%。
• 每股经营性现金流：0.46元，同比减少54.78%。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比减少34.43%，主要原因是到期应付采购款增加。投资活动产生的现金流量净额同比增加133.07%，主要原因是收回到期理财产品增加。现金及现金等价物净增加额同比增加279.5%，主要原因是理财产品到期赎回。

主营业务构成

• 制动系统类轴承：主营收入3.14亿元，占总收入的80.22%，毛利率为34.86%。
• 传动系统类轴承：主营收入4998.81万元，占总收入的12.78%，毛利率为34.73%。
• 动力系统类轴承：主营收入2059.87万元，占总收入的5.27%，毛利率为31.52%。
• 非汽车类轴承：主营收入367.91万元，占总收入的0.94%，毛利率为36.32%。

• 其他（补充）：主营收入310.02万元，占总收入的0.79%，毛利率为52.63%。

• 国外市场：主营收入2.72亿元，占总收入的69.41%，毛利率为36.49%。

• 国内市场：主营收入1.2亿元，占总收入的30.59%，毛利率为31.02%。

发展回顾与展望

斯菱股份主要从事汽车轴承的研发、制造和销售，所属行业为“C36汽车制造业”，细分行业为“C3670汽车零部件及配件制造”。公司正积极布局机器人零部件业务。2025年上半年，全球汽车市场在多重挑战下展现韧性，中国汽车市场产销量首次突破1500万辆大关，新能源汽车表现突出。人形机器人市场销量预计达1.24万台，市场规模63.39亿元。

公司拥有浙江新昌和泰国大城府两大生产基地共四个现代化厂区，年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目进展顺利。斯菱泰国工厂服务于全球市场客户，已获得IATF16949体系证书和美国海关认可的原产地证。报告期内，公司机器人零部件业务进展顺利，投资建设第二条产线以提前储备产能。

财务分析总结

斯菱股份2025年中报显示，公司在营收和净利润方面保持了稳定增长，但需关注应收账款的快速上升以及每股经营性现金流的大幅下降。此外，三费占营收比的大幅增加也值得关注。尽管如此，公司在汽车轴承领域仍保持较强的市场地位，并积极拓展机器人零部件业务，未来发展前景值得期待。

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