东方园林（002310）：转型新能源致收入锐减但盈利能力显著回升

近期东方园林（002310）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

东方园林（002310）在2025年中报中披露，公司营业总收入为6921.83万元，同比下降88.1%。归母净利润为-143.51万元，同比上升99.87%。扣非净利润为-605.26万元，同比上升99.47%。尽管收入大幅下滑，但公司盈利能力有所回升，毛利率达到44.68%，同比增加190.44%，净利率为-2.07%，同比增加98.97%。

收入构成

从主营收入构成来看，光伏发电成为公司主要收入来源，贡献了72.69%的收入，金额为5031.63万元，毛利率为55.33%。固废处置业务贡献了27.31%的收入，金额为1890.19万元，毛利率为16.34%。其他业务如全域旅游、土壤矿山修复、工业废弃物销售、市政园林、水环境综合治理、苗木销售、设备安装、设计及规划等均未产生收入。

地区分布

从地区分布来看，华中及华南地区是公司最主要的收入来源地，贡献了58.50%的收入，金额为4049.36万元，毛利率为52.06%。华北及东北地区贡献了23.46%的收入，金额为1623.81万元，毛利率为21.21%。华东地区贡献了15.09%的收入，金额为1044.25万元，毛利率为58.53%。西北及西南地区贡献了2.95%的收入，金额为204.41万元，毛利率为14.32%。

财务指标变动原因

公司营业收入大幅下降的原因在于2024年末剥离部分子公司及业务，导致收入减少。营业成本也相应减少了95.59%，销售费用减少了100.0%，管理费用减少了91.09%，财务费用减少了96.45%，这些变动同样源于业务剥离。此外，公司通过重整减少了债务规模，使得财务费用大幅下降。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为5681.37万元，同比上升33634.87%，主要得益于新并购企业产生的现金流量净额和重整后部分账户解除受限。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为296.65%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为152.03%，现金及现金等价物净增加额变动幅度为613.37%。

核心竞争力与未来展望

公司已转型为专注于新能源电站的开发、投资、建设及运营的企业，业务涵盖光伏发电、风力发电、水力发电、热电联运和储能等领域。公司通过并购和自主开发扩大资产规模，依托专业团队保障系统稳定运行，提高新能源项目的发电能力和市场化交易能力。公司拥有多元化的股东结构，包括国有资本、产业资源与金融资本，形成了独特的战略协同优势。丰富的项目储备和专业的运营团队将有助于公司在新能源领域快速扩展，提升市场地位和盈利能力。

风险提示

尽管公司盈利能力有所回升，但仍需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-43.68%）和财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

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