ST德豪（002005）2025年中报：亏损收窄但现金流和财务费用需关注

近期ST德豪（002005）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

ST德豪（002005）发布的2025年中报显示，公司亏损有所收窄。截至报告期末，公司营业总收入为3.07亿元，同比下降8.19%；归母净利润为-1303.45万元，同比上升67.6%；扣非净利润为-2571.22万元，同比上升44.6%。第二季度营业总收入为1.57亿元，同比下降13.58%；归母净利润为-1386.01万元，同比上升43.19%；扣非净利润为-1566.17万元，同比上升46.53%。

主要财务指标

• 毛利率：16.17%，同比减少4.9%。
• 净利率：-4.02%，同比增加65.36%。
• 三费占营收比：16.64%，同比减少36.49%。
• 每股净资产：0.15元，同比减少22.23%。
• 每股经营性现金流：-0.01元，同比增加82.45%。
• 每股收益：-0.01元，同比增加67.53%。

主营收入构成

• 厨房家电：主营收入1.67亿元，占比54.31%，毛利率13.98%。
• LED芯片及应用：主营收入1.13亿元，占比36.66%，毛利率20.73%。
• 主营业务-其他收入：主营收入1961.9万元，占比6.38%，毛利率4.58%。
• 其他(补充)：主营收入813.52万元，占比2.65%，毛利率26.12%。

行业和地区分布

• 小家电行业：主营收入1.69亿元，占比54.91%，毛利率14.77%。
• LED行业：主营收入1.3亿元，占比42.45%，毛利率17.37%。
• 国外市场：主营收入1.87亿元，占比60.71%，毛利率16.42%。
• 国内市场：主营收入1.13亿元，占比36.64%，毛利率15.06%。

关键财务变动原因

• 货币资金：增加49.17%，主要由于LED封装业务引入战略投资者投入资金。
• 应收账款：减少26.19%，主要由于LED电源业务收回客户质保金。
• 有息负债：增加88.11%，主要由于小家电业务取得3年期信用贷款增加。
• 三费占营收比：减少36.49%，主要由于闲置资产折旧与摊销减少及优化内部管理。
• 每股净资产：减少22.23%，主要由于全资子公司蚌埠润达光电股权减少75%丧失控制权。
• 每股经营性现金流：增加82.45%，主要由于小家电业务支付供应商往期货款减少。

需关注事项

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为41.11%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-14.56%，需关注公司现金流状况。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用状况。

总结

尽管ST德豪在2025年上半年实现了亏损收窄，但其现金流和财务费用状况仍需密切关注。公司在小家电和LED行业的主营收入构成较为稳定，且毛利率有所提升，但仍需进一步改善现金流管理和控制财务费用，以确保可持续发展。

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