洛阳钼业（603993）2025年中报：盈利能力显著提升，但营收下滑

近期洛阳钼业（603993）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

洛阳钼业（603993）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现营业总收入947.73亿元，同比下降7.83%。尽管营收有所下降，但公司的盈利能力显著提升，归母净利润达到86.71亿元，同比上升60.07%，扣非净利润为87.24亿元，同比上升55.08%。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为487.67亿元，同比下降13.99%，但归母净利润为47.25亿元，同比上升41.24%，扣非净利润为47.96亿元，同比上升35.71%。这表明公司在第二季度的盈利能力依然强劲。

盈利能力分析

本报告期洛阳钼业的毛利率为21.15%，同比增加了15.1%，净利率为10.39%，同比增加了68.69%。这些数据显示公司在控制成本和提高效率方面取得了显著成效。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为21.66亿元，三费占营收比为2.29%，同比下降20.81%。特别是财务费用同比减少了43.96%，主要原因是借款规模同比下降，利息支出减少。

资产负债情况

截至报告期末，公司货币资金为317.69亿元，同比下降9.01%，应收账款为9.56亿元，同比下降4.39%，有息负债为286.8亿元，同比大幅下降45.84%。这表明公司在优化资本结构方面取得了显著进展。

主营业务收入构成

从主营业务收入构成来看，矿物金属贸易收入为333.48亿元，占总收入的35.19%，毛利率为8.72%；铜钴相关产品收入为314.46亿元，占总收入的33.18%，毛利率为43.21%；精炼金属贸易收入为219.16亿元，占总收入的23.12%，毛利率为0.95%；钼钨相关产品收入为40.64亿元，占总收入的4.29%，毛利率为45.39%；铌磷相关产品收入为38.92亿元，占总收入的4.11%，毛利率为37.94%。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额为120.09亿元，同比增长11.40%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.16%，主要原因是本期利用闲置资金购买结构性存款同比减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-901.92%，主要原因是本期取得借款现金流入同比减少，对外分红现金流出同比增加。

发展回顾与展望

公司在上半年实现了经营业绩的新高，流动性持续向好。产铜35.36万吨，同比增长约12.68%；产钴6.11万吨，同比增长约13.05%。此外，公司成功完成了厄瓜多尔奥丁矿业的收购，并在ESG绩效方面获得了多项肯定。

结论

总体来看，洛阳钼业在2025年上半年虽然面临营收下滑的压力，但在盈利能力、费用控制和资产负债优化等方面表现出色。未来，公司将继续受益于其世界级矿产资源和独特的业务组合，保持在行业内的竞争优势。

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