飞亚达B（200026）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期飞亚达B（200026）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）从事的主要业务

    公司创立及发展源于航空精密科技和材料技术，以“传承‘航空报国精神'、创造品质生活”为使命，多年来深耕钟表行业，形成了手表自有品牌与名表全面服务相互促进的核心业务布局，致力于成为中国手表行业领军者，传播航空文化和中国文化，同时积极培育精密科技及智能穿戴等战略性新兴产业。

    公司凭借在专业制表能力建设和品牌运营管理方面的持续积累，拥有自有手表品牌“飞亚达”、“EmileChouriet”、“ADASHER”以及授权合作品牌“北京”、“Jeep”，覆盖中高端、大众、时尚等细分市场。其中，“飞亚达”核心品牌定位“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”，持续强化航空航天独特IP与产品品质，加大机心及关键零部件的研发力度，融入航空航天特色技术与材料应用，打造差异化特色，推动品牌向“年轻化、高端化、主流化”发展。

    公司为把握国内名表市场机会，创立“亨吉利”名表全面服务渠道，专业从事世界名表经销和服务，与多个世界高端品牌和主流品牌建立了密切的合作关系。“亨吉利”定位“名表全面服务商、品牌运营平台”，持续扎实推进运营能力及顾客服务能力提升，凭借领先的国际品牌运营经验，成为国内位居前列的专业名表高端连锁商业品牌，并助力自有品牌的运营提升。

    近年来，公司立足“技术同源、产业同根、价值同向”的发展原则，凭借精密科技技术实力及产业积累，延伸拓展了精密科技业务和智能穿戴业务等战略新兴产业，并将继续积极加大资源投入培育壮大两项战新产业。

    （二）所属行业情况

    报告期内，国家统计局公布的上半年国内社会消费品零售总额同比增长5.0%，消费市场呈现整体平稳增长、结构性分化并存的格局。从消费结构看，在一系列政策措施的刺激下，大件商品及服务消费实现较快增长，可选消费表现分化，奢侈品消费承压显著；从消费偏好看，悦己消费、情绪消费需求快速提升，推动新消费市场发展。与此同时，消费者对传统消费趋于理性，更关注性价比与实用性；从消费渠道看，线下渠道持续分化，传统百货、专卖店增长缓慢，线上渠道保持快速增长，AI技术赋能渠道运营效率与消费体验提升。在此背景下，国内传统手表消费市场依然承压。瑞士钟表工业联合会公布的上半年累计出口中国大陆金额同比下降18.7%，各价位段手表销售整体均出现下滑，各品牌之间竞争加剧、分化显著。公司将积极调整产品、渠道、营销等各方面运营管理举措，提升传统手表业务核心竞争力；坚持科技创新，加快发展战略新兴产业，持续推进转型升级。

    二、核心竞争力分析

    （一）全产业链的品牌运营管理能力

    公司拥有研发、设计、制造、销售、服务为一体的全产业链运营管理能力，通过资源整合与业务协同，不断强化“飞亚达”核心自有品牌的差异化打造和竞争力。报告期内，“飞亚达”品牌影响力及市场份额持续提升。

    （二）全渠道的精细化运营管理能力

    公司拥有精细化的渠道运营管理能力，通过高质量发展线下渠道及稳步推进线上线下渠道融合，渠道结构持续优化，运营效率稳步提升，现已基本形成覆盖线上线下、横跨境内外的立体渠道网络。

    （三）精密科技核心技术能力

    公司作为国家技术创新示范企业、国家企业技术中心、国家级工业设计中心，拥有涵盖手表自主机心、零部件制造、航天表研制等方面的关键核心技术及高端制表技艺，依托深圳和瑞士的研发生产平台，聚焦关键技术攻关，持续推进机心技术突破及科研成果应用。报告期内，公司通过新工艺开发、设备升级、引进关键技术人才等举措，增强精密科技业务核心技术能力。

    （四）高效赋能的数字化运营管理能力

    公司拥有赋能业务及员工的多元化数字零售系统及数字管理平台，通过持续深化管理及制造、销售、服务等环节的数字化应用，促进各项业务协同和运营效率提升。报告期内，公司通过数字零售系统优化、运营管理系统升级、AI应用落地等数字化建设工作，持续推进数字化转型。

    （五）专业人才队伍建设能力

    公司基于“价值创造”理念持续投入人才队伍建设，拥有健全的人才选用、培养、晋升体系及专业、稳定的人才队伍，通过构建创新激励机制及探索多元化人才激励手段，在设计、研发、制造等核心领域培养出多位行业杰出代表。报告期内，公司员工贝敬辉凭借在钟表行业的卓越表现，荣获“全国轻工业劳动模范”称号。

    三、主营业务分析

    概述

    2025年上半年，公司坚持高质量发展原则，持续深耕手表业务，巩固在国内手表市场的领先地位，提升核心竞争力；加快发展战略性新兴产业，增强核心功能。报告期内，在国内手表消费市场持续承压的环境下，公司实现营业收入178413.19万元，同比下降14.08%；利润总额10556.07万元，同比下降45.50%；公司扎实推进降本增效，强化风险防控，期末资产负债率为14.05%，经营活动产生的现金流量净额为25149.08万元，经营风险整体可控。与此同时，公司坚定发展信心，重视股东回报，已实施完毕向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税）的2024年度现金分红方案。

    报告期内，公司的主要经营举措如下：

    （一）扎实推进品牌定位升级战略落地，传播航空文化与中国文化

    报告期内，“飞亚达”品牌基于“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”定位，聚焦航空基因与中国文化，深挖品牌内核，推出“运20”鸿运款、“小飞船”立体读时款等航空航天特色产品，打造融合中式美学与非遗元素的“小金表”福蝶款、“柿柿如意”宋瓷款等系列产品，以差异化特色强化产品竞争力；持续开展线上线下整合营销，通过亮相上海时装周、“神舟十九号”返航、“神舟二十号”发射、高圆圆东方甄选直播等丰富的品牌事件，推动品牌声量持续增长。

    （二）持续优化渠道结构及运营体系，推进线上线下协同发展

    报告期内，“飞亚达”品牌线下持续优化渠道结构及商业模式，加强主流购物中心等优质渠道布局，自营门店以会员运营、新媒体运营及店播为抓手，持续提升精细化运营能力；线上依托航空文化与中国文化元素，打造差异化爆品及直播矩阵，“618”期间电商GMV实现逆势增长，多款产品位列主流平台销售榜单前列。线上线下协同推动市场份额提升。

    “亨吉利”积极拓展中高端品牌合作，高质量发展线下渠道，有序推进渠道和品牌资源整合；持续深耕卓越运营体系，强化线下渠道精益运营，推进线上线下一体化融合发展。

    （三）持续推进新业务探索，积极培育战略新兴产业

    报告期内，公司精密科技业务持续强化工艺技术与精密制造能力，推进市场和客户开发。公司拟收购陕西长空齿轮有限责任公司（以下简称“长空齿轮”）控股权，增强精密科技业务的技术实力和核心能力；智能穿戴业务继续推进产品功能创新及软硬件技术升级。

    （四）持续加大科技创新投入，强化精密科技实力

    报告期内，公司加快推进高水平机心研发与关键零部件研制，持续深化航空航天材料、创新材料及工艺应用；围绕精密科技业务重点转型升级方向，加大研发资源投入。

    （五）推进AI赋能与数字化应用，加速数字化转型

    报告期内，公司围绕数字零售、业务管理等核心领域，推进AI技术与数字零售系统、CRM系统、SAP系统等平台的协同整合，赋能业务发展与效率提升。

    （六）扎实推进降本增效，提升抗风险能力

    报告期内，公司全面深化降本增效专项工作，重点围绕成本费用管控、资源配置优化及运营效率提升等方面发力，着力提升公司抗风险能力。

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